Powiedz coś o Yield Basis Najpierw konkluzja Produkt: znów jest to Defi projekt, który zajmuje się wykończeniem w śrubie, więc nie jest to zaskoczeniem, jeśli chodzi o Michaela. Nowa oferta: zaryzykuj, daj to Krakenowi, żeby zarobić na naiwnych. Dokumentacja produktu jest dość enigmatyczna, wygląda na to, że zbliża się do wiecznego problemu DeFi - utraty nieodwracalnej. Konkretne podejście polega na użyciu BTC jako zabezpieczenia, pożyczaniu CrvUSD i umieszczaniu go w puli Curve, gdzie LP jako zabezpieczenie może osiągnąć dźwignię 1:1. Wraz ze zmianą ceny BTC, ta kombinacja aktywów ($1 crvUSD aktywa + $1 CrvUSD zobowiązania + $1 aktywa równe BTC) będzie ciągle dostosowywana, aby utrzymać proporcje aktywów. Mówiąc bardziej bezpośrednio, jeśli BTC jest mniej, to kupujemy, a jeśli BTC jest więcej, to sprzedajemy trochę. Obecnie na rynku istnieją pewne AMM, które również stosują tę metodę hedgingu. Zazwyczaj hedging AMM przynosi straty, ale w mechanizmie VirtualPool i Rebalancing-AMM, takie transakcje hedgingowe mogą przynosić zyski, co pozwala na uniknięcie utraty nieodwracalnej w oparciu o BTC. Zatem stwierdzenie, że Yield Basis rozwiązuje problem utraty nieodwracalnej, nie jest błędne, ale dokładniej mówiąc, rozwiązuje ten problem tylko w określonych warunkach, co jest równoważne rozwiązaniu równania liniowego, które daje ogólne rozwiązanie, a nie szczególne. Źródłem zysku Yield Basis jest przestrzeń arbitrażu w puli Curve AMM w warunkach zmiany cen. To rozwiązanie nie ogranicza się tylko do puli i kryptowalut, ale ma także więcej zewnętrznych ograniczeń. Jak wiadomo, materia jest zachowana, więc jeśli Yield Basis generuje zyski, to kto traci? Oczywiście, że to arbitrażyści tracą, czyli ta część LP w puli AMM, która nie jest Yield Basis. Aby podać bardziej obrazowy przykład, istnieje grupa kosiarek i grupa naiwnych, a kosiarze zarabiają, tnąc naiwne. Jeśli kosiarek jest zbyt wiele, to naiwnych nie wystarczy do skoszenia, więc aby Yield Basis osiągnęło idealny efekt, jego udział w całej puli Curve nie może być zbyt wysoki. Następnie zauważymy coś bardzo interesującego, obecnie TVL Yield Basis wynosi 3m, a każda pula 1.02m, a dokładnie trzy pule CrvUSD odpowiadające BTC mają TVL 2.04m. Oznacza to, że Yield Basis stanowi 50% TVL, więc pojawia się pytanie: jeśli pula zostanie otwarta, a liczba pozostałych LP nie zmieni się, czy Yield Basis może nadal rosnąć przy zachowaniu APY na poziomie 9%+?