Byłem zbyt zajęty, żeby to napisać, a teraz już mam 30 lat, na szczęście moi przyjaciele zostali wezwani do działania. Na rynku jest już wystarczająco dużo analiz dotyczących spółek rezerwowych, więc powiem tylko o kilku kluczowych wnioskach. Wszystkie spółki rezerwowe mają bardzo prostą działalność, polegającą na pozyskiwaniu funduszy na zakup kryptowalut, więc w analizie należy skupić się na dwóch wskaźnikach: premii NAV (wartość rynkowa/wartość rezerwowych kryptowalut) oraz kosztach inwestorów instytucjonalnych. 1. Dlaczego te spółki mają premię NAV? Można to zapytać inaczej: dlaczego ktoś nie kupuje bezpośrednio kryptowalut, tylko płaci wysoką cenę za akcje kryptowalutowe? - Spekulacja, obecnie Crypto to najgorętszy temat na amerykańskim rynku akcji. - Ograniczone możliwości dla inwestorów instytucjonalnych, wiele instytucji z powodu regulacji nie może kupować kryptowalut, nawet ETF na BTC/ETH, na przykład fundusze wspólne, fundusze emerytalne stanowe, zagraniczne instytucje, ale chcą mieć ekspozycję na Crypto. - Pozytywne oczekiwania dotyczące przyszłej ilości kryptowalut posiadanych przez firmę, struktura przypomina jednostronny fundusz zamknięty bez oczekiwań na sprzedaż, który może związać akcje kryptowalutowe i wprowadzić je na rynek; jeśli zarząd jest wystarczająco sprytny finansowo, może wykorzystać niskie stopy procentowe do pozyskania dużych funduszy, aby uruchomić pozytywną spiralę. 2. Jak więc ustalić, jaka premia jest rozsądna? W dłuższej perspektywie strategia wynosi od 1,5x do 3x, nowe firmy na początku mogą osiągnąć nawet 20x, a po pewnym czasie mogą ustabilizować się na poziomie 3-5x; małe firmy mają wyższe oczekiwania wzrostu niż duże, co może przyznać im większe mnożniki. 3. Obecnie te powtarzające się strategie copycat jeszcze nie osiągnęły etapu różnych skomplikowanych narzędzi finansowych, które oferuje MicroStrategy; początkowe fundusze na zakup kryptowalut pochodzą od inwestorów prywatnych, a kim są inwestorzy prywatni, jakie są ich koszty, to wszystko jest przejrzyste na stronie SEC, każdy zakup i sprzedaż muszą być zarejestrowane. 4. Dlatego zasada postępowania jest następująca: szukaj nowych firm z możliwością operacji kapitałowych (zdolnych do pozyskania dużych funduszy i kontynuowania tego procesu), które mogą utrzymać wybrane kryptowaluty (osoba zarządzająca ma już dużą pozycję w kryptowalutach lub przyciągnęła grupę zainteresowanych do działania) w odpowiedniej cenie (w porównaniu do kosztów inwestorów instytucjonalnych/mnożnika NAV), kupuj i czekaj na odbicie. SBET to doskonały przykład, Consensys przyciągnął grupę funduszy, które wzbogaciły się na Ethereum, mają silne umiejętności zarządzania i pozyskiwania funduszy, koszt instytucjonalny wynosi 6,25; cena spadła do 9, a premia NAV spadła do 1,5, w tym momencie po prostu trzeba działać. Ta sama logika dotyczy Upexi sprzed kilku dni, GSR przyciągnął grupę funduszy, które kupiły obligacje Solana FTX, mają silne umiejętności zarządzania i pozyskiwania funduszy, koszt instytucjonalny wynosi 2,28; cena spadła do 2,5, a premia NAV spadła do 1,1, w tym momencie po prostu trzeba działać. Kto będzie następny? Wystarczy użyć kalkulatora, aby to obliczyć, IQ 50 to zwycięstwo.