#30年期美债收益率创19年新高 30 vuoden valtionvelkakirjojen korko saavutti 19 vuoden huippunsa, eikä markkinoiden todellinen kaupankäynti enää ole pelkästään sitä, laskeeko Fed korkoja seuraavalla kerralla Syvempi huoli on, että Yhdysvaltain valtiovarainministeriö jatkaa laajamittaisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskua tulevina vuosina. Suurten alijäämien, suuren uudelleenrahoituksen kysynnän ja ulkomaisten ostajien osallistumisen myötä osallistumisen taso muuttuu. Tarjonnan kasvaessa ostajat vaativat luonnollisesti korkeampia tuottoja 30 vuoden korko nousee hitaammin kuin lyhytaikaiset korot, mutta vaikutus on laajempi: Jos asuntolainojen korot eivät laske, kiinteistöjen elpyminen tukahdutetaan Yritysten pitkäaikaiset rahoituskustannukset nousevat, mikä tekee laajentumisesta, takaisinostoista sekä fuusioista ja yritysostoista varovaisempia Yhdysvaltain hallituksen vuosittain maksama korko jatkaa nousuaan, ja taloudellinen tila käy yhä tiukemmaksi Yhdysvaltain markkinoilla olevat yritykset, jotka tukevat ennakoivia voittoja arvostustensa tukemiseksi, ovat erityisen kovan paineen alla Monet tulkitsevat tämän niin, että "siteet ovat murtuneet." Mutta pääoman näkökulmasta pitkän aikavälin Yhdysvaltain valtionlainat voivat jo tuottaa erittäin korkeat riskittömät tuotot. Jos globaalit rahastot vertaavat riskivarojaan käteiseen ja joukkovelkakirjoihin, arvostusjärjestelmä on laskettava uudelleen Seuraavaksi, inflaation ja Fedin lausunnon lisäksi, on kolme muuta asiaa, joita kannattaa seurata: Onko kysyntä Yhdysvaltain valtiovarainministeriön huutokaupoille riittävän vahva? Jatkaako pitkän aikavälin vakuutusmaksu nousuaan? Voimmeko nähdä merkkejä budjettivajeen lähentymisestä? 30 vuoden valtionvelkakirjojen tuotto pysyy korkeana, mikä osoittaa, että maailman tärkein hinnoittelumittari on edelleen paineen alla Tämä vaihteluiden kierros ei ehkä ole vielä ohi #美债 #美联储 #宏观 #美股 #资产配置

Amazon on tänään noussut +15 %. Minusta markkinat alkavat arvioida uudelleen yhtä asiaa: suurten teknologiayritysten tekoälyinvestoinnit saattavat tuottaa tuottoja odotettua nopeammin. Tämän vuoden alusta lähtien Big Techin suorituskyky on pysynyt melko erilaisena. Markkinoiden suurin huoli on selvä: Microsoft, Google ja Amazon jatkavat tekoälyn CapExin kasvattamista, sirujen ostamista ja datakeskusten rakentamista, mutta milloin nämä investoinnit todella muuttuvat liikevaihdoksi ja voitoksi? Tämä talousraportti lähettää erittäin vahvan viestin. Google Cloud kasvoi 63 %, ja pilviliiketoiminnan voitot kasvoivat merkittävästi; AWS kasvoi 28 % ja kiihtyi jälleen; Microsoft Azure kasvoi 40 %, ja tulevat supistuneet mutta tunnustamattomat yritystilaukset lähes kaksinkertaistuivat. Tiedot osoittavat, että tekoälyn laskentateholle kysyntä pysyy vahvana. Uusi kapasiteetti otetaan nopeasti asiakkaiden käyttöön, tilaukset kasvavat jatkuvasti ja pilviliiketoiminnan kasvu sekä kannattavuus paranevat. Aiemmin markkinat keskittyivät enemmän CapExin paineeseen vapaaseen kassavirtaan. Nyt on hinnoiteltava uudelleen pilviliikevaihdon kiihtyminen, kasvavat tilaukset ja mahdollisuus tulosodotusten ylöspäin suuntautuviin tarkistuksiin tulevilla neljänneksillä. Amazonin tämänpäiväinen 15 % heijastaa tätä odotusten uudistusta. Jos useiden suurten teknologiayritysten ohjeistus jatkaa vahvistumistaan, markkina lisää tekoälyn kysyntää ja tuloskasvua, ja big tech voi jälleen nousta indeksin pääajureiksi. Lyhyen aikavälin markkinat pysyvät epävakaina, ja vaikka voittoja olisi suuria, korkeampien hintojen sokea jahtaaminen ei ole suositeltavaa. Mutta niille, jotka jo pitävät positioita, niin kauan kuin pilvien kasvu sekä tilaukset ja ohjeistus täyttyvät, ei ole tarvetta myydä helposti lyhyen aikavälin vaihteluiden vuoksi.

#韩股补跌超4 %, ja varastovarastojen lasku jatkui Korean osakkeet laskivat jälleen tänään. Pääindeksit laskivat aiemmin yli 4 % päivän sisällä, ja Etelä-Korean markkinat, jotka olivat olleet suhteellisen kestävät vain muutama päivä sitten, eivät onnistuneet välttämään tätä kertaa ja kohtasivat voimakkaan "catch-up dropin". Pahimmat ovat edelleen muistipiirivarastot. Viime aikoina puolijohdeyritykset kuten Samsung Electronics ja SK Hynix ovat olleet Korean osakemarkkinoiden ydintuki. Erityisesti tekoälyn buumin jälkeen markkinat panostavat korkean kaistanleveyden muistipiireihin, mikä tarkoittaa, että HBM:n kysyntä on kasvanut. Mutta ongelma on, että odotukset ovat liian korkealla. Kun kaikki uskovat, että tekoälypiirit ja muistipiirit jatkavat nousuaan, osakekurssit ovat usein jo kuluttaneet heidän tulevaisuutensa. Kun markkinat alkavat huolestua tekoälyinvestointien hidastumisesta, sirujen hintojen huipusta tai yritysten suorituskyvyn heikentymisestä kuin kuviteltiin, rahastot pakenevat välittömästi. Tämä on myös keskeinen syy viimeaikaiseen jatkuvaan varastovarastojen laskuun. Monet saattavat kysyä: eikö tekoäly ole edelleen hyvin suosittua? Miksi muistipiirit oikeasti putosivat? Itse asiassa osakemarkkinat eivät ole koskaan olleet kyse siitä, "kuinka hyvin nykyhetki menestyy", vaan siitä, voiko tulevaisuus olla vielä parempi. Tekoälyn kysyntä on edelleen olemassa, mutta markkinat ovat huolissaan siitä, ettei kasvu tulevaisuudessa ole yhtä nopeaa. Lisäksi varastointiala on erittäin syklinen; kun hinnat nousevat merkittävästi, valmistajat laajentavat tuotantoaan; Kun tarjonta kasvaa, hinnat voivat jälleen laskea. Suoraan sanottuna, sijoittajat eivät enää huolestu kysynnän puutteesta, vaan siitä, kuinka kauan hyvät päivät kestävät. Toinen merkittävä ongelma Korean osakemarkkinoilla on, että indeksi on liikaa riippuvainen muutamista puolijohdejäteistä. Kun Samsung Electronics ja SK Hynix kaatuvat, koko markkina vedetään helposti alas. Lisäksi ulkomainen pääoma hallitsee suurta osaa Etelä-Korean markkinoista, joten aina kun maailmanlaajuinen markkinatunnelma heikkenee, ulkomainen pääoma vetäytyy usein nopeasti ja aggressiivisesti. Joten vaikka Korean osakemarkkinat laskivat pinnalta yli 4 %, indeksi näyttää jyrkältä laskulta, mutta sen takana on itse asiassa kolme merkkiä: Ensinnäkin globaalien teknologiaosakkeiden korkeat arvostukset ovat viilenemässä. Toiseksi markkina alkaa arvioida uudelleen tekoälyn ja muistipiirien kasvuodotuksia. Kolmanneksi pääoma vetäytyy nopeasti erittäin epävakailta markkinoilta. Tietenkin peräkkäisten jyrkkien laskujen jälkeen voi tapahtua myös lyhytaikainen elpyminen. Mutta on tärkeää huomata, että palautuminen ei tarkoita käänteitä. Se, pystyvätkö muistiosakkeet todella lopettamaan laskunsa, riippuu kolmesta asiasta: voivatko sirujen hinnat vakautua, voivatko yritysten tulokset realisoitua ja ostaako ulkomainen pääoma ne takaisin. Jos mikään näistä kolmesta signaalista ei ilmesty, riippumatta siitä, kuinka vahva palautuminen on, se voi olla vain hengähdystauko laskutrendin aikana. Tämä laskukierros muistuttaa myös sijoittajia: Markkinoiden vaarallisimmat ajat eivät usein ole silloin, kun kaikki ovat pessimistisiä, vaan kun kaikki uskovat, että "hinnat voivat jatkaa nousuaan." Korkean vaurauden toimialat voidaan nähdä pitkällä aikavälillä, mutta korkean arvostuksen osakkeita ei koskaan tulisi arvioida pelkästään tarinan perusteella, ei hinnan perusteella. #韩股 #美光 #SK海力士 #存储 #半导体

#CLARITY表决周开启 Warren vaati kryptoomistusten julkistamista Yhdysvaltain kryptoyhteisössä on tällä viikolla suuri tapahtuma. Toisaalta kongressi valmistautuu ajamaan CLARITY-lakia, pyrkien selventämään pitkään jatkunutta ja epäselvää kysymystä: ketkä hallinnoivat Bitcoinia, pörssejä ja erilaisia kryptoprojekteja, ja millä säännöillä? Toisaalta senaattori Warren käänsi yhtäkkiä sormeaan Trumpia kohti ja vaati häntä paljastamaan uusimmat kryptovarat ja -tulokset. Syy on yksinkertainen: jos kryptosääntöjen laatijat omistavat myös suuria määriä kryptovaroja, suojaavatko nämä säännöt markkinoita vai kasvattavatko heidän omia varojaan? Joten vaikka tämä äänestys vaikuttaa koskevan kryptosääntelyä, siihen liittyy itse asiassa käytännöllisempi kysymys: Voiko sääntöjen asettaja myös ansaita rahaa säännöistä? Tämä on tärkeää myös tavallisille sijoittajille. Jos lakiesitys etenee sujuvasti, Yhdysvaltojen kryptomarkkinoiden säännöt selkiytyvät, ja institutionaaliset rahastot saattavat olla halukkaampia liittymään mukaan; Mutta jos poliittiset kamppailut kärjistyvät, lakiesitys voi jatkua viivästymistä ja lyhyen aikavälin markkinoiden volatiliteetti kasvaa. Tällä viikolla ansaitsee todella huomiota ei ole pelkästään se, voiko SELKEYS mennä läpi, vaan myös se, ketä lopulliset säännöt oikeasti suojelevat. #CLARITY #加密监管 #BTC #Crypto

BTC heiluu tällä hetkellä noin 64 500 dollarin tienoilla, ja se on yhä toipumisvaiheessa aiempien laskujen jälkeen. Lyhyen aikavälin tunnelma on hieman lämpentynyt, mutta keskipitkän aikavälin käännesignaali on edelleen epäselvä. Teknisesti 65 000–65 500 dollarin vaihteluväli on tällä hetkellä kriittisin vastusalue. Jos se pystyy murtamaan voittoa suuremmalla volyymilla ja pysymään vakaana tulevaisuudessa, markkina saattaa jatkaa 68 000 dollarin testaamista ja vahvassa tapauksessa jopa uudelleen testata 70 000 dollarin rajaa. Toisaalta, jos useat nousut epäonnistuvat, ole varovainen lyhyen aikavälin rahastojen kanssa, jotka ottavat voittoja ja poistuvat pois. Alaspäin keskitytään 63 000 dollarin tukeen; niin kauan kuin tätä tasoa ei rikota, BTC:n odotetaan ylläpitävän hieman vahvaa konsolidaatiota; Jos se laskee alle 63 000 dollarin, se voi testata edelleen 60 000–61 500 dollarin väliä. Jos 60 000 dollaria rikotaan, markkinatunnelma voi jälleen heikentyä. Pääomapuolella ETF-rahastot ovat viime aikoina nähneet rahastojen tuottoa, mikä tukee hintoja, mutta pysyvyyttä on silti havaittava. Seuraavaksi huomio tulisi kiinnittää Fedin politiikkaodotuksiin, Yhdysvaltain osakemarkkinoiden trendeihin ja muutoksiin globaalissa riskisietokyvyssä. Kaiken kaikkiaan nykyinen trendi vaikuttaa enemmän konsolidaation elpymiseltä kuin selkeältä yksipuoliselta nousulta. Lyhyellä aikavälillä ei ole suositeltavaa jahdata korkeita hintoja sokeasti vastustasojen läheisyydessä; keskitytään odottamaan suuren volyymin läpimurtoa tai vetäytymistä vahvistuksen saamiseksi. Keskeiset sijainnit: Paine: 65 500, 68 000, 70 000 Tuki: 63 000, 61 000, 60 000 USD Markkinatiedot ovat vain viitteitä varten eivätkä muodosta sijoitusneuvontaa. #BTC #比特币 #Crypto