如果有巨鲸盯上微策略，这会是一场“明牌猎杀” 今晚微策略就会出Q1的财报，而在5月5号财报电话会议中，其实已经给出了数据。作为币圈最大的比特币囤币公司，他的一言一行，一举一动都会影响比特币。 首先看报告说明： 直接挑几个重点说下，总持有量818334枚比特币，成本75537，目前26年累计买入了13万枚比特币。 第二个数据很关键，STRC增长，目前已经达到了85亿，这里必须说明下STRC这个东西，他是一种永续优先股，是微策略专门用来吸引资金的融资工具。 STRC面值100美元，当年年化股息率11.5%（可变，每月调整，为了让股价稳定在100美元），你可以理解为微策略发的一个100美元的稳定币，他不能转为普通股，但是享有优先分红权和清算优先权. 微策略为什么发STRC，就是为了又想融资到钱，又不想稀释股权。在筹集资金里也说明了，目前筹集了117亿，其中有85亿都是STRC，和22亿的普通股。 这里可以先大概算一下，微策略为了支付STRC的利息，一年得花多少钱，85*11.5%=9.775亿。目前微策略表示，要把一个月一次的STRC利息支付改为半个月一次，为了减少STRC的波动，当然我觉得也是为了刺激融资。毕竟11.5%的稳定收益率还是非常可观的，而且稳定！ 再接着往下看，营业亏损145亿，净亏损128亿，这个结果很显然，因为Q1的大饼从10w跌到了现在的7W，肯定是亏损的。 然后看到比特币目前收益为50亿美元，现在大饼价格是8.1w，而他成本是7.5w，大家可以自行计算下0.6*81=48.6亿，差不多是50亿。所以如果大饼这波要是没有涨上来，那么听他就是亏损状态，好在大饼这波终于是涨上来了。 目前现金储备22亿，按照上面计算的支付STRC的股息，只够2年，但是他还有运营成本，不可能按照2年计算，因为一个公司不可能手里一点现金不留，而之前我们说过他的本质业务基本赚不到钱-一年软件生意赚4亿，扣除后总经营费用要-5亿，还要支付股息。所以不要觉得22亿很多。 然后关键点来了，微策略的CEO赛勒表示会卖一部分币，来支付股息！ 之前一直说，永不卖币的微策略也改口了，要卖币了。不然真的顶不住，因为从财报来看，其实还是有压力的，因为如果不卖币，就没有真正变现的能力，后续没有办法持续的支付股息。 管理层表示如果比特币以年2%的速度增长，那么可以无需发新股即可永久支付股息。 我们来算下，8w*2%*81.8=13亿，上面算的股息一年10亿左右，确实可以覆盖股息。但是这里有个问题就是，你得把比特币卖了，才能变现，否则就是浮盈而已。 所以这里有个问题就是，如果比特币一直在7-8w之间横盘，而strc的资金又不断进入（因为反正是稳拿11.5%的收益，比特币涨跌与我无关），支付的股息不断提高，那微策略会不会陷入到一种窘境？ 当然这是我的一个猜测，如果有大鲸鱼想搞微策略，就把比特币的价格按在8W以下，那么微策略就会非常难受，具体怎么打呢，其实很简单，疯狂买入STRC，反正享有稳定收益和优先清算权。 在另一方面把比特币价格长期按照8W左右，按照微策略说法，4月的STRC第一周新增10亿，第二周新增22亿，我就算一个月新增30亿，一年新增300亿，那么一年后微策略的STRC规模会到380亿，股息支付43亿。 而按照目前微策略的比特币价值650亿，够支付10多年时间，但是你要知道，一旦微策略卖币，一定对市场造成压力，比特币会跌。 然后这时候肯定有人会说，他不是也融资了300亿在买，怎么会跌呢？所以这个游戏就变成了，看有没有真的“超巨”会搞你，毕竟你的持仓和成本是真实可见的，你是名牌，别人是暗牌。 当然想要把比特币价格压住也很难，毕竟是一个1.5万亿的资产，这个风险也很大，这里只是一个“猜想”，目前微策略的ATM融资额度还有190亿，所以也到不了上面说的300多亿。 而微策略目前玩的游戏就是“左脚踩右脚”，融资到了买币，然后推动币价上涨，就是不要步子太快，太快了可能会出问题！ 因为这种游戏，我个人感觉还是挺危险的，毕竟公司没有太多营收，全靠理财，还给11%的高稳定收益，感觉有点走“钢丝”！$BTC $ETH $MSTR