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快涨快讯
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Q3财报：是否超预期？
结论是营业利润超预期，但营收略不及预期
营业利润：实收11.38万亿韩元，高于市场预估的11.23万亿韩元，且创历史新高（营业利润率约46.5%），这是连续超预期的核心亮点
销售额：实收24.45万亿韩元，略低于预估的24.51万亿韩元，同比仍增长39%。
简评：营收微差主要受传统存储（如NAND）价格疲软拖累，但高附加值的HBM及服务器DRAM出货强劲，有效拉动了整体利润超预期，印证了“AI推理需求对冲传统存储疲软”的市场逻辑
HBM4核心进展
HBM4不仅是技术迭代，更是SK海力士维持高盈利的“护城河”
定价权优势：已与英伟达完成HBM4谈判，单价约560美元，较上代HBM3E（约370美元）上涨超50%，且超出业内此前500美元的预期，展现了极强的议价能力
量产与出货：HBM4已于9月完成开发并投入量产，Q4开始出货，2026年全面扩大销售。
未来盈利指引：行业预测SK海力士2026年HBM业务销售额有望达40-42万亿韩元，营业利润率约60%，仅此业务就将贡献约25万亿韩元营业利润
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