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Oli.
美债这轮压力，已经不能只用一句“等美联储转向”解释。路透10月1日报道，全球债市继续承压，美国、法国、日本的借贷成本都触及多年高位。能源价格推高通胀，AI和数据中心建设又在争夺资金，融资成本迟迟下不来。
这让我更在意链上那些高收益产品。以前看到一个漂亮的年化数字，很容易觉得资金终于有地方去了。可当传统美元资产也能提供更有吸引力的收益时，承担智能合约和流动性风险，究竟多赚了多少，就得认真比较。
当然，长债也会因利率变化产生价格波动，不能拿它当现金。比较时要把期限和风险放在一起，不能只对着两个百分比选大的。
我对链上收益没有偏见，反而希望它越来越扎实。借款人付出来的利息、真实交易产生的费用，都能讨论；如果主要靠额外发币补贴，那就得继续问，补贴减少以后还有多少人留下。
高利率最烦人的地方，是它让资金变得挑剔。项目再会讲故事，也要解释用户为什么愿意多承担一层风险。现在只展示年化，却不解释收益来源的页面，我看着就没有那么兴奋了。
#美债收益率频创新高，长期利率压力未缓解
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