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SpaceX这笔，终于不用再更新“还在等146”了😮‍💨 156开空，145.85平仓，单笔合约已实现收益率＋491.71%。前面在150多来回磨，浮盈退回去又涨回来，现在看到“已平仓”，才算踏实。 我这次押的，不是SpaceX没前途，而是市场可能把未来收入想得太确定。招股材料里有个值得留意的条款：与Anthropic的算力协议虽然写到2029年，但最初三个月过后，双方都可以提前90天通知终止。这是此前公开的安排，不是今天传出了退单。 同样叫“长约”，客户能提前退出，和收入不可取消地锁定几年，在我眼里不能按同样的确定性估值。如果只把每月合同金额一路乘到2029年，却不考虑提前终止的可能，未来这笔账就容易算得太漂亮。当然，有解约权不代表客户一定会走，更证明不了这段下跌就是它造成的。 这也是我想做的那种回调：公司未必变差，但买家可能不再愿意为所有美好预期提前付足价钱。我可以看好它做成一些事，同时怀疑市场是不是给得太急了。