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周五约$180亿期权到期，$BTC 的短线买盘可能在结算后换挡。 据OKX行情，$BTC 现报$83,852，24小时跌2.92%，已从$87,283回落；$ETH 现报$2,667，24小时跌3.10%。 Deribit数据显示，约$159亿BTC期权和$21亿ETH期权将在9月25日08:00 UTC到期，BTC到期规模约占平台未平仓量37%。 BTC看跌/看涨持仓比为0.69，看涨头寸仍占优势；超过一半的约$94亿看涨名义价值处于实值状态。 此前BTC从$80,000向$87,000推进时，做市商可能通过买入现货或期货对冲看涨敞口。 结算完成后，这部分被动买盘可能减弱，波动方向将更依赖ETF资金与宏观利率。 ETF端仍有支撑：9月21日和22日合计净流入约$17.1亿，但收益率上行已把BTC压回$84,000附近。 到期前观察$83,500-$84,700区间即可。 4小时收盘回到上沿后，再看$86,000的供给反应。 若日线收破下沿，结算后的对冲解除可能把价格带向约$81,700的ETF成本区域。