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这轮是存量资金抱团“传统资产上链”叙事，不是新钱行情。 代币化资产和RWA两个大板块同时领涨，指向同一条主线：押注传统资产上链。其余靠前的是小市值meme板块，属于情绪外溢，撑不起主线。 判据：USDT市值24h +0.00%，稳定币零增发，场外没有新弹药；$BTC 主导率仍在58.9%高位，资金没有大规模流向山寨。全市场+1.87%，主要是场内资金搬进RWA赛道。 隐患在情绪：恐惧贪婪指数一周内从69升到78，已进入极度贪婪。存量搬家推出的行情，持续性取决于还有没有下一棒。 判断：RWA主线短期仍强，但没有新钱托底，这轮轮动周期偏短。 结束信号：代币化与RWA板块掉出24h涨幅榜前列，同时USDT市值仍不增长，两条同时出现即确认轮动结束。