Zwolnienie SEC weszło w życie, nie spiesz się z FOMO: najpierw sprawdź, czy twój „token koncepcyjny” ma przychody na łańcuchu
UNI wzrósł o 18%, ONDO o 7%, BP o 14%, Securitize o 15%, Robinhood o 5%.
Jeśli masz w ręku jakikolwiek token z etykietą „tokenizacja” lub „RWA”, to wszystkie rosną.
Ale muszę ostudzić entuzjazm: 90% tokenów koncepcyjnych związanych z tokenizacją nie ma nic wspólnego z tą polityką.
Nie każdy projekt nazywany „tokenizacją” skorzysta na tej fali. SEC tym razem nie rozdaje uniwersalnych prezentów, lecz bilet z pewnymi wymaganiami.
Najpierw dokładnie sprawdź, co dokładnie zostało zwolnione.
Przewodniczący SEC Atkins jasno to powiedział: to tymczasowe zwolnienie dla „tokenizowanych giełd papierów wartościowych” (TSV), a nie dla dowolnych projektów emitujących tokeny.
TSV musi spełniać wiele warunków: musi być podmiotem amerykańskim, przestrzegać sankcji OFAC, mieć licencjonowany dostęp i nie używać produktów syntetycznych. Tokenizowane akcje muszą być emitowane przez emitenta lub jego przedstawiciela, posiadacze mają prawo do dywidend i głosowania, a emitent ma 30-dniowe okno na sprzeciw, którym może zablokować decyzję.
Tłumacząc: SEC uznaje tylko tych graczy, którzy mogą wprowadzić zgodne z przepisami kanały, mają prawdziwe prawa do papierów wartościowych i zgodę emitenta.
A twój „zdecentralizowany protokół tokenizowanych akcji”, gdzie jest zarejestrowany zespół? Czy spełnia wymogi OFAC? Czy jest licencjonowany? Jeśli nie potrafisz na to odpowiedzieć, to wzrost to emocje, a nie polityka.
Dlaczego UNI naprawdę rośnie? Bo przychody na łańcuchu są widoczne.
27 lipca włączono przełącznik opłat Uniswap v4. Średnie dzienne przychody protokołu wzrosły z 118 tys. USD do 318 tys. USD, czyli o 270%. Tylko Robinhood Chain generuje średnio 168 tys. USD dziennie, co stanowi ponad połowę całkowitych przychodów Uniswap.
29 sierpnia dzienny wolumen tokenizowanych akcji na Uniswap na Robinhood Chain osiągnął 130 mln USD, podczas gdy miesiąc wcześniej było to zaledwie ułamek tej kwoty. Skumulowany wolumen tokenizowanych akcji przekroczył 1 mld USD, a Uniswap kontroluje około 99% płynności DEX tokenizowanych akcji na tym łańcuchu.
To są prawdziwe opłaty transakcyjne. Każda wymiana tokenizowanych akcji zasila skarbiec protokołu Uniswap. Po włączeniu przełącznika opłat te środki automatycznie stają się popytem na UNI i są spalane.
To nie jest narracja, to przepływ gotówki.
Spójrzmy na ONDO. Przeciwny przykład.
Protokół ONDO generuje przychody. W Q1 przychody wyniosły 13,26 mln USD, TVL 3,53 mld USD, a udział w rynku tokenizowanych akcji to 60%, zarządzając ponad 10 mld USD tokenizowanych amerykańskich obligacji skarbowych.
Brzmi imponująco, prawda?
Ale problem w tym, że posiadacze tokenów nie dostają żadnych pieniędzy. Analiza jasno pokazuje: protokół ONDO generuje rocznie 15-35 mln USD przychodów, a posiadacze tokenów nie otrzymują nic. Głosowanie nad przełącznikiem opłat jest nadal „możliwe”, a nie wdrożone.
Po zwolnieniu SEC ONDO wzrósł o 7%, a UNI o 18%.
Rynek wycenia to uczciwie: jeśli jest mechanizm podziału przychodów, jest premia; jeśli tylko przychody protokołu, to emocje.
Najprostszy sposób oceny:
Otwórz DeFiLlama, znajdź swój „token koncepcyjny” i sprawdź krzywą przychodów protokołu.
Jeśli przed polityką przychody wynosiły 0, a po polityce nadal 0 — wzrost to narracja, nie wartość.
Jeśli są przychody, ale posiadacze tokenów nic nie dostają — wzrost to historia protokołu, nie twoja.
Jeśli są przychody i mechanizm zwraca je posiadaczom tokenów — to jest prawdziwy cel zwolnienia SEC.
SEC wybiera tylko graczy, którzy mogą wprowadzić zgodne kanały. Zwolnienie to bilet wstępu, ale nie każdy go dostanie.
$BTC$UNI$ONDO
Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
Odpowiedzi
Brak komentarzy. Bądź pierwszą osobą, która odpowie!
