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30年期美债收益率连续站上 5%，这不是一个债券小新闻，是市场在重新给“长期承诺”定价 短债高，可以说是政策利率没下来。长债高，就更麻烦了，它里面有通胀预期、财政赤字、期限溢价，还有投资人对未来几十年美元购买力的怀疑 对 BTC 这类资产来说，长端收益率高位不是单纯利空或利多。它一边提高无风险收益的吸引力，一边也提醒市场：传统债券不再像过去那样天然安全 我觉得这条线最值得盯的是耐久度。如果长债只是短暂冲高，风险资产还能松口气；如果它变成新常态，所有估值模型都要被迫重算 #30年期美债收益率连续41天站上5%