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美国财政部最新一次完整收益率曲线显示，十年期国债收在 4.79%，三十年期收在 5.27%；前一交易日盘中十年期还摸到 4.82% 附近，是 2023 年 11 月以来的高位。油价回落才让收益率略微松口，并没有改变“高利率还在场上”这件事。 更关键的是时间叠在一起。美联储 9 月 15 日至 16 日开会，市场对加息 25 个基点的定价已经抬到六成上下；同一窗口，参议院把《CLARITY 法案》的程序投票排在 9 月 15 日下午。这不是今天新落地的法规，只是把“监管预期”和“加息风险”钉在了同一个星期。法案需要 60 票才能推进辩论，过了也不等于立刻成为法律；过不了，政策溢价就要回吐。远水能解近渴，但解不了今天的仓位。 资金面也没有给出一边倒的答案。美国比特币现货 ETF 在 9 月 2 日净流入 1.011 亿美元，但前一日刚录得 2.365 亿美元净流出；以太坊现货 ETF 同日净流出 4820 万美元。钱还在进进出出，并不是 8 月中下旬那种连续大额承接。