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上市公司持续增持ETH，但是筹码锁仓不等于直接拉升行情 上市公司持续加码ETH，近期机构公司再度大额购入ETH，持仓总量持续走高，绝大部分仓位选择直接质押锁仓，不在二级市场流通交易。 很多人会简单理解：大量币被锁仓，流通变少，价格必然上涨。现实市场并不是简单的供给收缩逻辑。 锁仓带来的真实效果： 1、向下保护：大量现货被质押锁定，市场可抛售的现货筹码变少，大跌的时候抛压不足，深度回调空间被压缩，底部支撑更强。 2、不能直接驱动上涨：行情想要向上突破，必须要有外部增量资金进场买入。存量筹码锁仓，只能减少下跌动能，不会凭空带来买盘。 对比BTC，企业增持的节奏同样持续，但$BTC几乎没有大规模质押机制，大量筹码留在交易所，潜在抛压储备显著高于$ETH。 这就解释当下盘面现象：ETH跌不动，但是涨起来磨磨蹭蹭；BTC波动更大，一旦资金进场，反弹爆发力更强。 链上看底部，宏观看爆发窗口，只看质押锁仓数据，容易误判行情节奏