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我一直看好2026-2027年期间内存的前景，涉及 $MU / Samsung / solana:SKHYhSjuRWHgikq8eRKbtBbpABgJSkd7ytQV14i9EQ3。 即使在 $NVDA 电话会议之后，我的看法依然如此。 而且我一直热情洋溢地捍卫高端内存需求是结构性且对运营收入极为有利（尤其是伊朗紧张局势围绕LNG/氦气期间）的观点。 Nvidia的财报刚刚再次证实了我们所知的高需求情况，自承诺额从1190亿美元飙升至2790亿美元，主要由内存采购驱动。 Nvidia的CFO还说：“我们在内存方面正经历极端定价状况。” 至于我做了什么，2026年上半年我在内存上极度超配： 包括 $MU、$SNDK、Phison、$SIMO、南亚科技、旺宏、华邦，以及 $EWY / SK海力士（HBM/DRAM + NAND + 传统DRAM/NAND + 控制器 + NOR闪存）。 除了三星/SK海力士的多头头寸外，我已经减持了那些仓位，因为我确实相信许多公司已被重新估值（例如，美光从300美元到1000美元+已经实现）。 我认为最大的价格发现期已经结束，但现在只是等待运营收入赶上的游戏（尤其是三星）。 然后我利用那段时间在光子学上超配。 但我确实相信，我们正在看到一个相对较新的级联效应向下传导到“传统传统”内存，如DDR2/DDR3，随着像华邦这样的“传统”玩家退出其中一些细分市场。 价格上涨终于达到了40-60%的环比水平，这让我想起了极端 $SNDK 日子，涉及DDR2/DDR3。 这就是为什么我在ESMT（从7月起年化1.9倍市盈率）和Etron上启动了仓位。 也许我们将在传统内存栈的更深处看到价格发现时刻（可能错了），但这是我最近关注的领域。