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散户狂砸270亿疯抢英伟达、反手清仓50亿苹果：当所有人都在押注单一奇迹，流动性陷阱正在成型？ 知名宏观研报 The Kobeissi Letter 披露的一组最新数据，把过去一年美股散户的狂热与偏执展现得淋漓尽致。 在美股七巨头（Magnificent Seven）的资金流向榜单上，散户在过去一年里累计疯狂买入了大约 270 亿美元的英伟达（NVDA）股票，高居全美股榜首。 更惊人的是买入斜率，自 2025 年 10 月以来，散户对英伟达的净买入规模整整暴增了 4 倍以上。 相比之下，散户买入特斯拉的规模大约是 150 亿美元，微软大约是 90 亿美元。而曾经的全球市值之王苹果（AAPL），却成了七巨头里唯一被散户无情抛弃的标的，过去一年录得了约 50 亿美元的净卖出。 一边是砸下 270 亿追捧的算力信仰，另一边是被抛弃 50 亿的消费电子老龙头。 这种极致的情绪分化，在老练的周期投资者眼里，正在释放出一个极其危险的信号。 在二级市场里，散户往往具有极强的后验性和动量追涨倾向。散户之所以大规模清仓苹果、全仓押注英伟达，是因为英伟达过去两年的暴富效应太强，而苹果被贴上了「缺乏 AI 创新、硬件增长乏力」的平庸标签。 但在金融交易的暗盘博弈里，当某一只股票的散户买入量出现四倍爆发式激增、成为全市场唯一的信仰寄托时，我们必须反问一句，到底是谁在几百亿几百亿地把高位筹码卖给散户？ 大机构和对冲基金最喜欢的出货环境，恰恰就是流动性最充沛、散户接盘热情最狂热的顶部区间。 英伟达目前的超高估值，完全建立在下游云厂商每年数千亿美元资本开支绝不减速的完美假设之上。一旦大模型下游的变现回报不及预期，硬件采购放缓，被散户塞满了杠杆和重仓的芯片板块，就会面临流动性抽干后的估值杀跌。 反观被散户抛弃的苹果，凭借着全球几十亿高净值终端设备的垄断护城河与海量自由现金流回购，反而可能在情绪冰点孕育出极强的防守弹性。 永远不要在所有人都在疯狂抱团某一个奇迹的时候，把自己的全部本金当成推动最后一棒的燃料。 在美股科技七巨头里，你现在持仓最多的是英伟达还是苹果？面对散户狂涌 270 亿的买盘热潮，你觉得英伟达还能继续维持这种神话吗？ --- 以上内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。DYOR，NFA。 #英伟达深入AI资本链，协同与风险如何平衡