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Ya se han publicado los datos de empleo privado del ADP de julio en EE. UU.: solo se han añadido 44.000 nuevos empleos. ¿Qué significa 44.000? En junio, esta cifra era de 95.000. La expectativa del mercado era de 75.000. En solo un mes, se redujo de 95.000 a 44.000. Este fue el nivel más bajo desde enero de este año. El sector servicios añadió 47.000 nuevos empleos, mientras que el sector de producción de bienes disminuyó directamente en 3.000. Los empleos en comercio, transporte y servicios públicos disminuyeron en 8.000, en comparación con un aumento de 15.000 en junio. Esto no es una "ralentización". Esto es "ganar tiempo". Tras la publicación de los datos, el mercado reaccionó de inmediato— El índice del dólar estadounidense bajó de 100 y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó del 4,67% al 4,61%. La probabilidad de una subida de tipos en septiembre para la CME cayó de casi un 70% antes de la publicación de los datos al 54,9%. El oro se disparó 188 dólares en un solo día, un aumento del 4,48%. Bitcoin superó los 65.000 dólares, un 1,5% más en 24 horas. El mercado votó inmediatamente a favor de "no subir los tipos". Pero— La celebración no llegó a celebrarse. Bitcoin se sacudió alrededor de 65.000 pero no se disparó. El oro subió 188 dólares, pero las instituciones dijeron: "Esto es una presión corta de la CTA, no una compra genuina." ¿Por qué? Porque ese mismo día, los funcionarios de la Fed salieron colectivamente para "echar agua fría" sobre la situación. El presidente de la Fed de Minneapolis, Kashkari, dijo: "Ha llegado el momento de subir los tipos, y esperamos que se implemente en septiembre." El gobernador de la Reserva Federal, Tim Cook, dijo: Si la inflación no mejora, están dispuestos a apoyar subidas de tipos. El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, dijo: Si la inflación no baja como se esperaba, la opción de subir los tipos de interés es totalmente apropiada. Los datos de empleo dicen "deja de sumar", mientras que los funcionarios dicen "debe aumentar". El mercado está atrapado en medio, atrapado en un dilema. Hermanos, ¿os suena esta escena? El empleo en refrigeración es la "liberación del acelerador", pero la inflación es la "pastilla de freno". Mientras el IPC no baje, la Fed no se atreverá a relajarse. ADP dio al mercado la esperanza de "no subir los tipos", pero los responsables retiraron esas esperanzas. Los datos muestran que el crecimiento salarial de los empleados que cambian de puesto se ha disparado hasta el 7%, el mayor incremento desde agosto de 2025. El crecimiento salarial de los empleados retenidos se mantiene en el 4,4%, sin disminuir en absoluto. Los salarios siguen subiendo, ¿cómo puede bajar la inflación? Así que la situación actual es— Los datos de ADP eran pobres, el mercado se desbordó brevemente y luego se calmó rápidamente. Porque todo el mundo lo sabe: ADP es solo un aperitivo. Las nóminas no agrícolas del viernes fueron el primer plato principal. El mercado espera unas 80.000 nuevas nóminas no agrícolas en julio, con la tasa de desempleo manteniéndose estable en el 4,2%. Si las nóminas no agrícolas se "reducen a la mitad" como ADP, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre podría caer directamente por debajo del 45%. Pero si la nómina no agrícola supera las expectativas, entonces el "estancamiento" de ADP será reinterpretado por el mercado. Luego llega el IPC del próximo miércoles. Empleo + inflación, jugando ambas cartas a la vez. Si la Fed subirá los tipos en septiembre depende de estos dos números. ADP mantuvo el mercado entusiasmado durante cinco minutos. Pero el verdadero día del juicio es el viernes y el próximo miércoles. $BTC $ETH $SOL #ADP就业降温, la divergencia de política de la Fed se ha intensificado