Perdita di 8,2 miliardi, azioni in calo del 70%, vendita in perdita di monete—la "fede in Bitcoin" di Strategy è crollata?
Una società che si definisce "super rialzista su Bitcoin"—
ha venduto in perdita quando il prezzo della moneta era sopra i 60.000.
Perdita netta di 8,2 miliardi di dollari nel secondo trimestre.
Il prezzo delle azioni è sceso del 70% in un anno.
Dimmi, è un successo o un fallimento?
Prima guarda i fatti, non affrettarti a schierarti.
Il 3 agosto, Strategy ha presentato documenti alla SEC—
dal 27 luglio al 2 agosto ha venduto 1638 Bitcoin incassando 104,7 milioni di dollari.
Prezzo medio di vendita 63.957 dollari.
Costo di detenzione 75.419 dollari.
Per ogni moneta una perdita di 11.462 dollari.
Dove sono andati i soldi della vendita? Metà per dividendi azionari privilegiati, metà per riacquisto di azioni privilegiate.
Una società "che non vende mai" sta vendendo monete in perdita.
E questo non è il più assurdo.
Da inizio anno la società ha acquistato 174.895 BTC—ha venduto solo 3.620.
La percentuale di vendita è così bassa da essere trascurabile.
Ma il problema è—perché vendere?
Per pagare i dividendi. Le azioni privilegiate STRC hanno un dividendo annuo del 12%, non si può non pagare.
Perdita netta di 8,22 miliardi di dollari nel secondo trimestre, perdita per azione di 24,45 dollari.
Una società che paga dividendi vendendo Bitcoin, che differenza c'è da chi usa la carta di credito per pagare i debiti?
Ran Neuner è stato ancora più duro.
Il conduttore di CNBC CryptoTrader ha pubblicamente chiesto a Strategy di sospendere gli acquisti di monete—
"Continuare ad acquistare sta erodendo il valore per gli azionisti."
Ha anche sottolineato: quando il prezzo di MSTR è inferiore al valore patrimoniale netto, emettere azioni per comprare Bitcoin diluisce la quantità di Bitcoin per azione, danneggiando direttamente gli azionisti esistenti.
La contraddizione logica è qui—
la società vende monete a un prezzo inferiore al costo per sostenere un prodotto azionario privilegiato con dividendo del 12%.
Ma spera di poterle riacquistare in futuro a un prezzo più alto.
Più vende a basso prezzo, più perde. Più perde, più deve vendere.
Ma non è così semplice.
I sostenitori diranno: ci sono ancora 842.000 BTC, è ancora il maggior detentore aziendale al mondo.
40 miliardi di dollari in contanti, sufficienti per pagare i dividendi per più di 2 anni.
Gli acquisti da inizio anno sono 48 volte le vendite.
"È solo una ristrutturazione strategica, non un crollo della fede."
Gli oppositori diranno: "Mai vendere" è diventato uno scherzo.
Da 32 monete vendute in prova, a 3.588, a 1.638.
Da un limite di vendita di 1,25 miliardi a 5 miliardi di dollari.
Saylor stesso ha preso le distanze—
"Ho detto 'non vendere mai' a livello personale. Strategy è una società quotata, non il mio portafoglio."
Tradotto in parole semplici: la mia fede personale e la sopravvivenza della società sono due cose diverse.
Cosa è davvero spaventoso?
Non che Strategy abbia venduto 1.638 BTC.
Ma che una volta che il mercato si renda conto che questa società che detiene il 4% dei Bitcoin globali sta passando da un netto acquisto a una vendita netta—il panico stesso genererà ulteriori pressioni di vendita.
Il prezzo di MSTR è sceso da un massimo di 402 dollari di agosto scorso a 94 dollari oggi.
Un calo del 76,7%.
Questo non è "fede". Questa è realtà.
$BTC $MSTR #MSTR再卖1638枚比特币，规模腰斩
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