Postare

Ce este exact ETH? Este aceasta o întrebare pe care mulți oameni nu au explorat-o în profunzime? Mulți spun că este un lanț public, o platformă de contracte inteligente și un strat de decontare. Dar tot mai mult, simt că acestea sunt doar funcții, nu adevărata lor valoare. Ceea ce determină cu adevărat valoarea pe termen lung a ETH poate să nu fie cât combustibil se arde zilnic sau cât de mare este TPS-ul, ci dacă poate deveni activul de rezervă al întregului sistem financiar on-chain. Mulți oameni au discutat de mult timp că L2-urile au luat gaz, iar straturile de aplicare au luat profituri, așa că captarea valorii de către ETH devine tot mai slabă. Cred că aceste discuții nu sunt greșite, dar tot pot rămâne blocate la primul nivel. Întrebarea reală ar trebui să fie: În viitor, va avea cu adevărat nevoie întregul sistem financiar on-chain să dețină ETH? De exemplu. Mulți oameni cred că dolarul american este puternic datorită SWIFT, Visa și Rezervei Federale. Dar ceea ce susține cu adevărat statutul dolarului nu sunt aceste instrumente de plată. În schimb, comerțul global, mărfurile, rezervele valutare și reglementările internaționale se învârt aproape toate în jurul dolarului. Oamenii dețin dolari nu pentru transferuri zilnice, ci pentru că întregul sistem financiar are nevoie de bani. Va urma ETH aceeași logică? Dacă DeFi se maturizează mai mult, RWA este lansat la scară largă, stablecoin-urile continuă să se extindă, iar mai multe active sunt emise, tranzacționate, împrumutate și colateralizate on-chain...... Ceea ce contează cu adevărat nu este cât ETH este consumat zilnic, ci dacă tot mai mulți oameni din întregul sistem financiar on-chain trebuie să dețină ETH. Astăzi, ETH este deja cel mai important activ de garanție în multe protocoale DeFi și principalul activ al întregii securități de rețea, cu o cantitate mare de ETH plasată pe termen lung. Dacă finanțarea on-chain continuă să se extindă în viitor și ETH rămâne activul principal de garanții și rezerve ale întregului sistem, atunci valoarea sa nu va mai fi limitată la gaz, ci la întregul ecosistem financiar on-chain. Desigur, cea mai mare variabilă aici este exact aici. Dacă DeFi, RWA și stablecoin-urile devin din ce în ce mai prospere în viitor, dar aceste valori nu vor reveni în ETH, sau dacă deținerea ETH devine tot mai puțin necesară, atunci evaluarea de piață de astăzi a ETH ar putea fi rezonabilă. Așadar, simt tot mai mult că viitorul ETH nu va fi determinat de al cui TPS este mai mare sau al cui sunt mai mici comisioane. În schimb, este o problemă mai profundă: Pe măsură ce finanțarea on-chain crește, va deveni ETH din ce în ce mai de neînlocuit sau va deveni mai dispensabil? Cred că răspunsul la această întrebare este ce determină cu adevărat valoarea ETH în următorul deceniu. $ETH $ETH $BTC