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韩国准备给“杠杆炒股”封顶20%。 据韩国《中央日报》中文网及财联社转述，韩国金融监管当局正在研究一项追加措施：如果单一个股杠杆产品的投资过热没有缓解，考虑把个人投入这类产品的金额，限制在其全部金融投资产品投资额的20%以内。 按报道给出的例子，一个人的金融投资产品总额为1亿韩元，投入单一个股杠杆产品的金额最多为2000万韩元。 这个20%管的是账户资产配置中的集中度，不是贷款利率、保证金比例，也不是已经实施的统一融资上限。目前方案仍处于研究阶段。韩国金融委员会将先观察7月31日起强化基本预托金等措施的效果，需求没有明显降温，才可能推进个人投资上限。 这件事背后是监管的重度的风险提示。 公开报道援引韩国官方统计称，截至7月13日，7月累计强制平仓规模达到3442亿韩元，超过120万个杠杆散户账户触及保证金追缴线，其中约32万至36万个账户被券商全额强制平仓，部分账户甚至出现倒欠券商资金的情况。 个股杠杆产品的问题，不只是涨跌幅被放大。资金集中在少数热门股票时，一次快速下跌会同时触发追加保证金、被动平仓和价格继续走低，随后又把更多账户推到风险线下。上涨阶段是散户资金推动行情，下跌阶段同一批仓位就会变成集中卖压。 20%上限如果落地，意味着监管开始从“提醒投资者风险”转向直接管理账户集中度。单一个股杠杆产品的成交量、券商相关业务，以及高波动权重股获得的边际资金，都可能受到影响。 若规则只覆盖特定产品，部分资金可能转向普通融资、指数杠杆产品、期权、海外市场或加密衍生品。另外现在没有数据表明韩国散户会因此直接回流加密市场，能确认的只是：高风险交易可能换一个入口继续存在。 这项方案能不能执行，还取决于几个细节：20%的分母如何计算，能否跨券商汇总账户，ETF、ETN、期权和海外产品是否纳入，以及存量仓位有没有过渡安排。覆盖太窄容易被绕开，覆盖太广又会明显增加账户核验和合规成本。 韩国监管现在想管的是限制杠杆集中度，避免出现连锁强平。