Eerst de cijfers: tot de avond van 21 september BTC 84.587 dollar, 24 uur gestegen met 5,4%, ETH 2.720 dollar, gestegen met 5,6%, SOL 115,75, gestegen met 7,1%. De totale marktkapitalisatie is terug op 2,93 biljoen, een stijging van 4%. NEAR, SUI, AVAX zitten allemaal in de dubbele cijfers. Dit is de snapshot van die dag. Controleer zelf nog even voordat je een order plaatst. Overdag bleef het rond de 81.000 hangen, tegen de avond trok het ineens naar 84.500. Zo'n beweging maakt het makkelijk om enthousiast te worden, maar ik wil het liever niet over de prijs hebben, maar over twee ogenschijnlijk niet-gerelateerde zaken van vandaag. Het eerste: grote on-chain houders blijven BTC inwisselen voor ETH. Er is een adres dat binnen vijf dagen 1.107 bitcoins verkocht en 34.400 ether kocht, en die allemaal heeft ingezet als staking. Vanavond brak ETH door de 2.700, mede dankzij twee walvissen die er 106 miljoen dollar in pompten. Let op die laatste stap: het werd niet op een exchange gezet om te verkopen, maar ingezet als staking. Dit is een allocatieactie, geen korte termijn trade. Het tweede: CoinEx kondigt aan te stoppen met handelen op 29 september, na bijna negen jaar, een nette afwikkeling. In dezelfde week dienden Kalshi en Coinbase op dezelfde dag een voorstel in bij de toezichthouder voor Amerikaanse aandelen perpetual contracts. Aandelen zoals Apple en Tesla moeten volgens het model van de tien jaar oude crypto funding rates worden verhandeld. Aan de ene kant worden middelgrote exchanges kapotgemaakt door compliancekosten, aan de andere kant vechten de grote spelers om terrein in de traditionele financiële wereld. Deze twee zaken samen zijn de kern van vandaag: het is niet dat crypto door Wall Street wordt ingelijfd, maar dat de crypto-werkwijze Wall Street aan het heroveren is. Een beetje zoals...

Vrijdag slotkoersen Amerikaanse aandelen: MSTR steeg 16,39%, COIN steeg 11,66%, HOOD steeg 9,12%, CRCL steeg 7,86%. Tegelijkertijd bewoog BTC in 24 uur bijna niet, licht gedaald met 0,15%, ETH steeg 0,5%. Dit beeld lijkt op iets, het lijkt erop dat jij net uit elkaar bent gegaan en emotioneel stabiel bent, maar je beste vriendin heeft de hele nacht voor je gehuild. De munt zelf vertoont weinig schommelingen, maar de aandelen die zich zorgen maken over de munt gingen eerst omhoog. Waarom is dat zo? Omdat deze aandelen hefboomgedragen emotionele dragers zijn. BTC is een asset, MSTR is een asset plus verhaal plus financieringscapaciteit plus de verbeelding van retailbeleggers. Een asset weerspiegelt alleen vraag en aanbod, aandelen weerspiegelen wat mensen denken over de toekomst van die asset. Gedachten lopen altijd sneller dan de prijs, en de val is ook heviger dan de prijs. Op dezelfde dag zijn er nog twee zaken die samen bekeken moeten worden: Kalshi heeft een aanvraag ingediend bij de CFTC voor Amerikaanse aandelen perpetual contracts, en Coinbase heeft die dag een soortgelijk voorstel ingediend. Perpetual contracts zijn oorspronkelijk uit de cryptowereld gekomen, en nu willen ze die toepassen op Amerikaanse aandelen. Aan de andere kant wordt de deur voor on-chain getokeniseerde aandelen ook steeds verder opengezet. Dus heb je het gemerkt? Beide kanten kruisen elkaar: aandelen bewegen naar de blockchain, de handelsstructuur van de cryptowereld beweegt naar de aandelenmarkt. De muur ertussen wordt niet omvergeworpen door één partij, maar wordt door beide kanten samen uitgehold. Wat betekent dit voor ons? Mijn mening is dat het in de toekomst steeds minder volstaat om alleen naar de BTC-kandelaar te kijken om de markt te beoordelen. De correlatie tussen crypto en aandelen zal de norm worden. De prestaties van MSTR en COIN vertellen je soms eerder dan on-chain data waar de emotie staat. Maar draai het ook niet om

De markt deze week lijkt sterk op een relatie die na veel gedoe eindelijk tot rust is gekomen. Woensdag stemde de Senaat over de procedurele stemming van de CLARITY-wet met 49 tegen 50, 11 stemmen verwijderd van de drempel van 60 stemmen. Wat twee jaar werd nagestreefd, werd bij het burgerlijk bureau tegengehouden. Lummis zei dat het volgende realistische venster mogelijk pas in 2030 zal zijn. In dezelfde week verhoogde de Federal Reserve unaniem de rente met 25 basispunten, waardoor de federale fondsenrente op 3,75%-4,00% kwam, de eerste renteverhoging sinds 2023. Van de 18 functionarissen in de dotplot denken er 16 dat er dit jaar nog een verhoging zal komen. Twee negatieve factoren samen zorgden ervoor dat BTC die dag daalde tot 75K. En toen? Toen klom het weer omhoog. Vandaag schommelt BTC rond de 81.000, met een stijging van meer dan 5% deze week. ETH staat weer op 2600, en er werd meer dan 470 miljoen dollar aan shortposities binnen 24 uur weggevaagd. Fidelity's Bitcoin ETF zag een netto-instroom van 433 miljoen op één dag. Dit is best interessant. De meeste mensen denken dat de markt stijgt door goed nieuws, maar dat is niet zo. De markt stijgt pas als al het slechte nieuws eindelijk voorbij is, net zoals je je zorgen maakt of de ander het uitmaakt; die periode is het moeilijkst. Als het dan echt gebeurt, kun je weer slapen. Onzekerheid is op zich al een kostenpost. Slecht nieuws dat werkelijkheid wordt, is tenminste een bekende factor. Dus de echt waardevolle informatie vandaag is niet de prijs, maar de verandering in mindset. De Amerikaanse wetgeving is van een grote variabele die de waardering beïnvloedt, gedegradeerd tot achtergrondruis. Tegelijkertijd zegt Deutsche Bank dat ze eind 2026 digitale activabeheer voor Europese instellingen zullen lanceren. Bastion heeft goedkeuring van de OCC gekregen om aan te vragen.

Op 16 september stemde de Federal Reserve unaniem in met een renteverhoging van 25 basispunten, waardoor de federale fondsenrente terugkeert naar 3,75%-4,00%. Dit is de eerste renteverhoging sinds 2023. Van de 18 functionarissen denken er 16 dat er dit jaar nog een verhoging zal komen. Ik denk dat de echte boodschap niet die 25 punten zijn, maar de vier woorden "cyclus herstart". In de afgelopen twee jaar gingen alle modellen ervan uit dat geld steeds goedkoper zou worden. Die aanname is nu stilletjes ingetrokken. Daarna volgde een typische scène: Powell zei na de vergadering drie zinnen die niemand begreep over de volgende stap. De markt ging meteen in die modus, je weet wel, laat midden in de nacht de chatgeschiedenis keer op keer doorlezen, elk woord analyseren wat die "hmm" precies betekent, tot half vier 's ochtends. De conclusie was: geen idee. Ook on-chain was er een reactie: BTC spot ETF had een netto-uitstroom van 450,33 miljoen dollar op één dag, de slechtste dag sinds 25 juni. ETH ETF zag een uitstroom van 141,47 miljoen, maar maandelijks is het nog steeds een netto-instroom, wat aangeeft dat het korte termijn geld is dat vertrekt, het lange termijn geld blijft nog. De koers op die dag was ongeveer 81.394 dollar voor BTC en 2.632 dollar voor ETH. Mijn inschatting is heel simpel: als je het niet weet, probeer dan niet te gokken. Stel je positie zo in dat je kunt slapen, ongeacht of de ander wel of niet reageert. Dat is geen lafheid, dat is zelfbescherming voor volwassenen. Trouwens, de marktwaarde van getokeniseerde RWA is inmiddels 37,5 miljard dollar, een stijging van ongeveer 200% op jaarbasis. BlackRock BUIDL is een bedrijf met meer dan 25 miljard. Bij hoge rente kan het groeien.