Op 16 oktober liet Waller in Bangkok vallen dat hij "geen voorspelling van de uitkomst" doet, waardoor de kans op een renteverhoging in oktober van 27% direct onder de 15% zakte. Bitcoin haalde even adem en stabiliseerde rond de 82.500 dollar, alsof het alarm was opgeheven.
Maar kijk goed naar een andere reeks cijfers: de verwachting voor een renteverhoging in december is gestegen tot 89%.
Goldman Sachs heeft de voorspelling voor de volgende renteverhoging verplaatst van oktober naar december.
Veiligheid in oktober is geen positief teken. Het is slechts het mes dat dichter bij je keel wordt gebracht.
Het meest gevaarlijke aan Waller deze keer is niet wat hij zei, maar dat hij bewust niets zei.
Hij geeft de markt geen "havikachtige aanwijzingen" en belooft ook geen einde aan de renteverhogingen. Analyse-instellingen zeggen het duidelijk: hij is helemaal niet van plan om signalen af te geven die als havikachtig kunnen worden geïnterpreteerd.
Klinkt zacht, toch?
Maar dit betekent ook: de markt zal nooit de woorden "einde van de renteverhogingscyclus" horen.
Voor een systematische stijging van de risicobereidheid is een duidelijke punt nodig. Waller geeft een beletselteken. Je weet niet of hij stopt of wacht om in december nog een klap uit te delen.
De meest ongemakkelijke situatie is niet havikachtig zijn, maar "even afwachten".
En de inflatie laat helemaal geen tekenen van afkoeling zien.
De CPI in september was op jaarbasis 3,7%, de energieprijzen stegen in een jaar tijd met 20,4%. Brent-olie schommelt hoog rond de 109 tot 110 dollar, benzine steeg maand-op-maand met 9,1%.
Als de olieprijs niet daalt, blijft de energie-inflatie de handen van de Federal Reserve binden. Geen renteverhoging in oktober betekent niet dat er in december geen komt. Het stelt de onzekerheid over "wel of niet verhogen" slechts met twee maanden uit.
Kijk nog eens naar de positie van Bitcoin zelf.
De box van Glassnode is duidelijk: de bovenkant is 87.000 dollar, de onderkant 80.000 dollar.
Maar die 87.000 is Bitcoin al meer dan eens geweigerd. Op 2 oktober werd het 86.900 bereikt en teruggeduwd. Daarna probeerde het herhaaldelijk hoger te komen, maar elke keer rond de 87.000 werd het weer naar beneden gedrukt. De verkoopdruk en liquidatieclusters boven liggen er echt.
Een doorbraak boven 87.000 vereist een macro-catalysator.
En de vergadering van 28 oktober zal waarschijnlijk die katalysator niet bieden.
Waller is vaag en licht duifachtig, wat de markt vertelt: verwacht hier geen "duifachtig cadeaupakket". Zonder katalysator blijft de box zijwaarts bewegen. Hoe langer de box beweegt, hoe meer hefboomposities zich opstapelen, en hoe heviger de volatiliteit zal zijn bij de volgende richtingskeuze.
De keuze van richting is niet geannuleerd, maar uitgesteld tot rond de renteverhoging in december.
De harde waarheid is:
De markt ziet "geen renteverhoging in oktober" als het einde van het slechte nieuws. Maar dat is het helemaal niet.
Het einde van het slechte nieuws betekent dat het slechte nieuws echt voorbij is. Maar de huidige situatie is: er is al een verhoging geweest in september, de dotplot toont dat de meeste functionarissen nog willen verhogen, en de verwachting voor december is 89%. De verkrappingscyclus is niet voorbij, het is slechts een pauze.
Als je tijdens de pauze instapt om goedkoop te kopen, sta je er nog steeds als de tweede helft begint.
Het gevaarlijkste is niet havikachtig zijn, maar "even afwachten".
Want de markt raakt zijn geduld kwijt tijdens het wachten.
En waar het geduld op is, is vaak waar de box doorbroken wordt.
$BTC$ETH$ZEC
Disclaimer: de content op OKX Orbit dient uitsluitend ter informatie. Meer informatie
