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Oli.
特斯拉利润里，那块曾经好用的监管积分收入，已经小了很多。讨论盈利修复时，这一页别跳过去。
二季度10-Q里，汽车监管积分收入为1.46亿美元，同比下降67%。公司也提醒，监管变化可能影响相关项目和未来收入确认。三季度交付表现不错，并不能告诉我们这部分收入接下来会怎样。
我反而觉得，这给下一份财报提供了一个更扎实的检验方法：看看汽车业务在不依赖积分收入改善的情况下，赚钱能力能不能自己向上走。把积分收入剔除后再比较毛利率，更容易看清卖车本身的变化。
如果成本下降、产品结构改善，能在积分收入较弱时仍然带动利润，那种修复我愿意认真看。假如利润变好主要来自积分确认节奏，持续性就要多问一句。正常收入当然应该计入报表，只是判断以后还能赚多少，需要知道改善从哪里来。
交付超预期，Roadster又发布，乐观情绪已经不缺素材。10月21日财报里，我更想要一份清楚的利润拆分。外部政策收入少了以后，卖车还能不能稳定赚钱？这个问题比销量再多一个漂亮数字更难回答，也更值得回答。
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
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