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Oli.
特斯拉这季交付里，有个值得单独算的差额：交付比生产多了22141辆。
官方公布三季度生产464391辆、交付486532辆。交付高于产量，可能涉及此前库存与运输中的车辆，不能全部解释成这一季新增产能贡献。往好的方向看，把已经生产的车交到客户手里，有助于回收此前占用的资金。
但这笔资金回笼用了什么条件，10月21日美股盘后的财报才会说得更清楚。如果主要靠更大的价格让步或融资优惠，现金回来了，单车利润未必同步好转；假如售价比较稳定、成本又下降，那交付增长的质量就更高。这两种情况对股东的意义差很多。
所以我不急着拿交付超预期，直接替盈利修复盖章。观察库存变化的同时，还要把售价和汽车业务成本对起来，看看交出去的车究竟留下多少利润。
Roadster发布把市场情绪带热之后，这个问题反而更容易被忽略。跑车演示可以让人期待未来，日常销量对应的利润却要按季结算。到时候若只有销量漂亮，现金流改善又主要来自库存释放，我会保留一点怀疑，继续等下一季的订单和利润表现。
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
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