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网传方案：20亿美元新股配售（714港元）+30亿美元零息可转债（转股价892.5港元）。 可转债转股价 892.5港元，对比714配售价溢价25%。 公司选择“一部分直接折价发新股、一部分发可转债”，本质目的：控制当下股本稀释幅度，不用在714的低位一次性把全部股权低价卖掉 。 一、为什么不全额配股，要搭配可转债？ 1. 减少当下直接股权摊薄（最重要原因） 如果50亿美元全部直接按714配售新股，股本稀释会非常巨大，对现有股东冲击极强。 配售部分：立刻新增股份、马上稀释EPS； 可转债：现在不新增股票，只有未来股价涨到892.5以上，债的持有人才会转股。 逻辑：公司认为当前714股价太低，不想把太多股权在这个低位一次性折价甩卖；剩下30亿资金用可转债融资，摊薄是远期的、有条件的，只有股价修复到892.5才会发生股权稀释。 这就是社区观点：公司在这个价位只愿意拿出一小部分股权折价出让，大额的股权摊薄押在未来股价回升之后。2. 零息可转债，没有持续现金利息压力 这笔是零息可换股债券，2027年9月到期，存续期间不用每年付现金利息，到期一次性结算（后面请看下一条）这条写不完了