Post

De CPI-gegevens van augustus zijn bekendgemaakt, goed nieuws: de kans op een renteverhoging in september is niet boven de 70% uitgekomen, slecht nieuws: de nominale CPI maand-op-maand is 0,4%, de kern-CPI maand-op-maand is 0,3%, wat behoort tot de slechtste combinatie van hawkish data. Na de bekendmaking van de gegevens steeg de kans op een renteverhoging in september volgens CME naar 86,7%, wat min of meer overeenkomt met mijn persoonlijke verwachting. Een stijging van de kans boven de 80% betekent dat marktdeelnemers en instellingen officieel beginnen met het inprijzen van een renteverhoging, na eerder defensief posities te hebben afgebouwd. Het meest opvallend is de obligatiemarkt: de 2-jaars rente stijgt, terwijl de 20-30-jaars rente daalt. Dit is geen divergentie, maar een typische renteverhogingsprijsstelling, want zodra de markt een renteverhoging bevestigt, en zelfs ruimte ziet voor verdere verhogingen, oefent dit druk uit op de lange rente. Aan de andere kant, met het begin van het inprijzen van renteverhogingen, verzwakt de lange rente op korte termijn en daalt de olieprijs, wat de risicomarkten tijdelijk wat ademruimte geeft. Maar het is nog te vroeg om te optimistisch te zijn; zodra de markt de renteverhogingen volledig heeft ingeprijsd, zullen de lange rente en de 2-jaars rente blijven stijgen, waardoor de risicomarkten onder druk komen te staan, en de olieprijs is ook nog niet teruggekeerd naar een veilige zone. De voorbeursrally of de lichte stijging na opening van de Amerikaanse aandelenmarkt is, naar mijn mening, een goede kans om voor volgende week, vóór de renteverhoging, posities in hoog-Beta aandelen af te bouwen met een korte rally #PPI高于预期，今晚CPI定方向