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心无三分
#加密财库分化：买币还是回购？
这周Strategy没买比特币，反而花了1.76亿回购自家优先股，还把回购额度翻倍到20亿。与此同时，Strive买了1375枚$BTC ，Capital B也出手2500万美元。
同一赛道，两种打法。
背后逻辑其实简单：当公司股价跌破持币价值，回购自己比买币更划算。B HODL做过测算，回购带来的每股BTC增厚比直接买币高24%。Metaplanet的mNAV已经跌到0.9x，CEO直接表态：破1就不发新股了，专注回购。
以前市场给囤币公司溢价，是因为相信它们能持续融资买币。现在溢价没了，融资机器卡壳，只能换挡。
这不代表看空$BTC ，只是资本配置优先级变了。Strategy手握65亿现金储备，随时可能切回买币模式。但短期看，最大的企业买盘确实在减弱。
问题来了：当囤币股不再无脑扫货，你手里的BTC叙事还稳吗？
#加密财库分化：买币还是回购？ $ETH @OKX中文
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