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#财报观察员：甲骨文与Adobe即将交卷 表面上是两家公司交成绩单，但我觉得真正要看的，其实是一个问题：AI吹了这么久，到底能不能真把钱赚回来。 这两年AI有多疯狂大家都看到了，芯片在卖，数据中心在建，软件公司也拼命往里面塞AI。钱砸进去这么多，我反而觉得现在已经到了该算账的时候。 Oracle现在AI需求确实很猛，但烧钱也是真的厉害。所以这次我不会只看它利润好不好看，我更关心那些AI订单到底什么时候能变成真金白银。 Adobe也是一样。以前做设计基本绕不开Adobe，现在AI一句话就能出图、做视频。我的判断是，AI短期肯定会冲击传统软件，但如果Adobe能把AI真正变成收费服务，反而可能迎来第二波增长。 我个人对AI这条线还是偏乐观，但已经没前几年那么疯狂了。以前是“只要沾AI就涨”，现在我更看重的是有没有收入、有没有利润、能不能持续赚钱。 所以这次财报我会重点盯着Oracle的AI订单和现金流，也会看Adobe的AI商业化到底怎么样。 如果AI真的开始持续造血，那美股和币圈这种风险资产，我觉得还有得玩。 但如果发现大家烧了这么多钱，最后赚不回来，那这波AI热潮就得重新算账了。