Post

Wat is TGA? Waarom kan het Bitcoin weer naar $80.000 duwen? Bitcoin staat na 101 dagen weer boven de $80.000. Veel mensen zijn in de war: wat is er gebeurd? De Amerikaanse aandelenmarkt daalt, AI-hardware aandelen kelderen, de Philadelphia Semiconductor Index daalde zelfs meer dan 4%. Toch stijgen Bitcoin en goud juist — goud staat op $4670 per ounce, Bitcoin raakt direct $80.000 aan. Wat is dit? Het antwoord is drie letters: TGA. Vandaag ga ik het niet over kaarsgrafieken of long/short posities hebben, maar leg ik dit ding voor je uit — waarom een "chequerekening" van het Amerikaanse ministerie van Financiën Bitcoin weer naar $80.000 kan duwen. 1. Wat is TGA? TGA staat voor Treasury General Account. In gewone taal: het "chequerekening"-account dat het Amerikaanse ministerie van Financiën bij de Federal Reserve heeft. Alle belastinginkomsten gaan eerst naar deze rekening, alle overheidsuitgaven worden van deze rekening betaald. Je kunt het zien als de spaarrekening van de Amerikaanse overheid. In de tijd van Biden stond er ongeveer $550 tot $600 miljard op deze rekening. Toen Trump/Besant aan de macht kwamen, werd er massaal geld op gestort — nu is het saldo ongeveer $950 miljard. Dat is bijna $400 miljard meer dan in de tijd van Biden. Alsof er ineens $400 miljard extra in je spaarpot zit. 2. Waarom is de markt in beroering? Op 19 augustus kondigde het Amerikaanse ministerie van Financiën aan dat de omvang van de terugkoop van langlopende staatsobligaties zou worden verdubbeld van $2 miljard per keer naar minstens $4 miljard. Minister Besant zei ook dat de werkelijke omvang mogelijk nog hoger zou zijn. Maar waar komt het geld vandaan? De markt ging ervan uit dat het ministerie kortlopende obligaties zou uitgeven om geld op te halen. Deze operatie heet "Treasury Twist" — kortlopende schulden uitgeven, langlopende kopen. Maar op 24 augustus zei een hoge ambtenaar van het ministerie dat ze het geld direct uit de TGA-rekening kunnen gebruiken. Dat is iets anders. 3. Geld uit TGA gebruiken om obligaties te kopen = geld bijdrukken? Eenvoudige vergelijking: Je hebt een spaarpot (TGA). Voorheen stopte je er alleen geld in, waardoor er minder geld in de markt was (liquiditeitskrimp). Nu zeg je dat je de spaarpot kapot maakt en het geld gebruikt om je eigen schuldbewijzen (langlopende staatsobligaties) terug te kopen — wordt er dan niet meer geld in de markt gepompt? Bloomberg macrostrateeg Simon White zei het duidelijk: het gebruik van TGA om langlopende obligaties terug te kopen is in wezen geen "Twist-operatie" meer, maar een "netto liquiditeitsinjectie". In gewone taal — dit is QE vermomd als "terugkoop". 4. Maar het ministerie durft niet te zeggen dat het geld bijdrukt Waarom? Omdat als ze dat zeggen — de inflatieverwachtingen exploderen. Dus noemt Besant het "Treasury Twist"-versie van het ministerie. Bloomberg-analisten hebben de vermomming doorgeprikt — in wezen is het een door de overheid geleide geldinjectie om de langlopende rente te drukken. De markt reageert ook zo: De 10-jaars Amerikaanse staatsobligatierente daalde bijna 4 basispunten tot 4,70%, maar de korte rente steeg juist. Dit is het tegenovergestelde van de traditionele "Twist-operatie" logica. Want de markt ziet dit niet als een Twist — de markt ziet dit als geld bijdrukken. 5. Waarom stijgen Bitcoin en goud meer dan Amerikaanse staatsobligaties? Omdat goud en Bitcoin de gevoeligste indicatoren zijn voor de daadwerkelijke waardevermindering van fiatgeld. Staatsobligaties reageren op "rente". Goud en Bitcoin reageren op "hoeveel is fiatgeld zelf waard". Het ministerie gebruikt TGA om obligaties te kopen, wat de totale schuld niet verhoogt, maar direct hoge liquiditeit in de financiële markt injecteert. De reserves die via TGA worden ingewisseld, komen in het banksysteem en worden direct beschikbaar geld. Er is meer geld — de reële koopkracht van de dollar staat onder druk — goud en Bitcoin stijgen. Zo simpel is het. Analisten zeggen het nog duidelijker: goud en Bitcoin zijn al directere "QE-achtige handelsinstrumenten" dan Amerikaanse staatsobligaties. 6. Kan deze trend aanhouden? Bridgewater-oprichter Ray Dalio heeft al gezegd: hij raadt beleggers aan het obligatiegewicht te verlagen, 10% tot 15% in goud te steken, en wat Bitcoin toe te voegen. De Bitcoin spot ETF heeft vijf dagen op rij netto $1,92 miljard aan instroom, de Fear & Greed Index schiet omhoog naar 80. Maar er zijn ook risico's — Citadel Securities noemt dit "financiële repressie" en waarschuwt dat het de dollar zal verzwakken en inflatie zal aanwakkeren. Peter Schiff is nog scherper: "Dit is het recept voor grootschalige QE en uit de hand lopende inflatie". Op 9 september vindt de eerste terugkoopoperatie echt plaats. Tot die tijd is het allemaal verwachting. Daarna zijn het cijfers. Als je deze logica begrijpt, snap je: Waarom de Amerikaanse aandelenmarkt daalt en Bitcoin stijgt. Waarom AI-hardware aandelen hard worden gestraft en goud nieuwe hoogtepunten bereikt. Omdat de markt niet handelt op "hoe goed de economie is" — de markt handelt op "hoeveel is geld nog waard". $BTC $ETH $XAU #财政部拟动用TGA，长债回购能否治本？