De Tranen van het Perp-tijdperk: Terwijl Nieuwe Trends Opkomen, Vervagen Oude Koningen Voordat Hyperliquid een nieuwe golf bracht, had de on-chain perpetual DEX al verschillende "seizoenen van verandering" doorgemaakt. De voormalige leidende platforms staan nu voor verschillende situaties: Sommigen behouden nog steeds stabiele handelsvolumes, geworteld in nichemarkten; Sommigen hebben ervoor gekozen om zich terug te trekken van het podium, met websites en gemeenschappen die stilletjes in stilte vallen; Anderen zijn nog steeds online, maar hebben lang afscheid genomen van hun vroegere glorie, en opereren stilletjes binnen een beperkte gebruikersbasis. Laten we eens kijken naar deze old-school Perps - om te zien hoe ze zich vandaag ontwikkelen: wie nog steeds stabiel opereert, wie van het hoofdpodium is vervaagd, en wie nog steeds probeert vast te houden aan een kleine markt. > dYdX Als de oorspronkelijke koning van on-chain Perps, voelt dYdX alsof het zijn "historische missie" heeft voltooid. Het maandelijkse handelsvolume kan nog steeds in de top 20 staan, en het dagelijkse handelsvolume blijft stabiel boven het niveau van honderd miljoen dollar. Van V1 tot het huidige V4, en de verkenning van App-ketens, dYdX heeft nooit gestopt met innoveren. Het is echter onmiskenbaar dat dYdX vanuit een dataperspectief op een neerwaartse trend is, met een krimp van 90% ten opzichte van dagelijkse handelsvolumes van enkele miljarden vier jaar geleden. Hoewel dYdX niet meer zo glamoureus is, behoudt het nog steeds stabiele operaties dankzij jaren van productiteratie en technologische accumulatie. > GMX Als we het hebben over de achteruitgang van dYdX, moeten we GMX noemen, omdat GMX de conventionele orderboeklogica van on-chain perpetual contracts doorbrak, en de eerste was die de "peer-to-pool" retail market-making logica populair maakte. Door zijn GLP-ontwerp integreerde het werkelijk on-chain Perps in de DeFi Lego gameplay, en werd het ooit het meest populaire vermogensbeheerproduct op Arbitrum. Echter, na een terugval in handelsvolume tijdens de berenmarkt en verschillende kwetsbaarheidsuitbuitingen, zoekt deze voormalige ster nu alleen naar "stabiel geluk." Het huidige dataniveau is ruwweg gelijk aan dYdX, en staat in de top 20. Maar het is het vermelden waard dat GMX's TVL de afgelopen jaren zeer stabiel is geweest; zelfs na twee of drie jaar zijn de activa in het protocol nog steeds rond de 500 miljoen USD, wat aangeeft dat het GLP-ontwerp relevant blijft, zelfs in 2025. > Twee Solana-sterren: Jupiter & Drift De twee sterren van Solana, Jupiter en Drift, behouden nog steeds de titel van "miljard-dollarclub," met maandelijkse handelsvolumes van respectievelijk 20 miljard USD en 10 miljard USD. Jupiter imiteerde het GMX-model, forked JLP. En met de sterke liquiditeit van Solana en de eigen ecosysteembronnen van Jupiter, is JLP een onmisbaar hoogwaardig actief geworden voor verschillende DeFi-protocollen op Solana. De producttypes van Drift zijn diverser, voornamelijk verschillende yield vaults gebaseerd op Perp-handel. Door verschillende basishandel, Delta-neutrale strategieën en andere algoritmische handels pools in te voeren, heeft Drift niet alleen TVL verzameld, maar ook de groei van zijn Perp-handelsvolume gestimuleerd. Over het algemeen, als twee Perp-exchanges die bekend staan om hun productsterkte op Solana, zijn hun toekomstige stabiele winstgevendheid en gezonde operaties goed verzekerd. > Vertex Niet alle voormalige grootmachten kunnen hun territorium vasthouden. Bijvoorbeeld, Vertex, een andere Perp-exchange die in 2023 behoorlijk populair was, had niet zo'n geluk. Het Vertex-team kwam voornamelijk van top TradFi kwantitatieve handelsfirma's, zoals Jump Trading. Het product was destijds ook bekend om zijn hoge prestaties, met dagelijkse handelsvolumes die bij de lancering honderden miljoenen USD bereikten, en "mining trading" was in volle gang. Later probeerde Vertex ook een efficiëntere onderliggende liquiditeitsinfrastructuur op te bouwen, maar de resultaten toonden aan dat de PMF niet bijzonder duidelijk was, en het werd vervolgens lauw. Tot dit jaar kondigde Vertex ook zijn overname door Kraken's L2 INK aan, en de VRTX-token zal geleidelijk worden uitgefaseerd en gemigreerd naar INK. Het product zal ook migreren van Arbitrum naar INK, en of het een tweede lente kan ervaren, blijft onbekend. > Aevo Aevo was zelfs meer een kortstondige verschijning. Voordat grote exchanges pre-market trading lanceerden, populariseerde Aevo dit model in zijn eentje. Een tijdlang prees iedereen "pre-market trading" de lucht in, als een krachtig hulpmiddel voor projectteams en market makers om prijzen op te drijven, en een goede hand voor CEX's om mogelijk de prestaties van nieuwe munten te controleren. Het daaropvolgende resultaat was dat grote CEX's successievelijk hun eigen "pre-market trading" lanceerden, en Aevo's eigen Perp-handel had geen bijzonder voordeel ten opzichte van andere concurrenten. Chronische dood zou de uiteindelijke uitkomst kunnen zijn. 2 miljard en 2 miljoen - dit is de vergelijking tussen Aevo's piek dagelijkse handelsvolume en zijn recente handelsvolume. In het Perp-handelssegment lijkt het te zijn geëlimineerd. 「Einde」 Één generatie, één god. Naast de hierboven genoemde projecten zijn veel andere Perp-exchanges die ooit een plaats hadden, uit het publieke oog vervaagd: Gains Network, MUX Protocol, THENA... Sommigen proberen nog steeds te opereren, terwijl anderen al lang de tranen van het tijdperk zijn geworden. Van welke Perp heb je toen je eerste pot goud verdiend, en van welke Perp heb je zware verliezen geleden? Voel je vrij om het te delen in de reacties~ Disclaimer: Deze inhoud is alleen voor educatieve doeleinden en vormt geen financieel advies. DeFi-protocollen brengen aanzienlijke markt- en technische risico's met zich mee. Tokenprijzen en rendementen zijn zeer volatiel, en deelname aan DeFi kan leiden tot verlies van al het geïnvesteerde kapitaal. Doe altijd je eigen onderzoek, begrijp de wettelijke vereisten in jouw rechtsgebied, en evalueer de risico's zorgvuldig voordat je betrokken raakt.

Auteur: OneKey Team ( @jonasCyang )