Strategie is een pomp - ontworpen om de kapitaalstroom van obligaties naar #Bitcoin te versnellen. Dat is het mentale model om het beste te begrijpen wat Strategy aan het doen is. Laatst deelde ik deze uitsplitsing met 40.000 livestream-deelnemers op @MSTRTrueNorth. Saylor retweette de uitzending. Hij wil dat je weet wat hij aan het doen is.... Saylor zei onlangs in een interview: "Kijk, we maken gebruik van de obligatiemarkt... er is $ 300 biljoen aan vastrentende waarden, dus ik wil er 1% van." Hij weet dat er $ 300 biljoen aan kapitaal in obligaties zit die geen groot rendement opleveren. Hij deelt mijn grafiek (zie afbeelding) in al zijn presentaties omdat het de weg vrijmaakt voor wat strategie moet doen. Het is wat @BitcoinPierre de 'speculatieve aanval' noemde. Vanaf nu leveren Amerikaanse schatkistpapier met een looptijd van 10 jaar jaarlijks 4,2% op. Andere obligaties, iets meer dan dat. Ondertussen verwacht Saylor dat Bitcoin op korte termijn met +50% per jaar zal groeien (en vanaf daar geleidelijk zal vertragen). De legendarische belegger Paul Tudor Jones kwam tot een vergelijkbare conclusie en voorspelde Bitcoin als "het snelste paard van dit decennium". Strategie maakt gebruik van die prestatiekloof tussen obligaties en Bitcoin ten voordele van zijn aandeelhouders. Tot op heden hebben ze dat gedaan door individuele converteerbare obligaties uit te geven aan institutionele kopers. Maar de markt voor converteerbare obligaties is slechts 2% van de totale obligatiemarkt. Nu kan Saylor de rest aanboren. $ 300 biljoen aan kapitaal is elk jaar op zoek naar stabiele, betrouwbare rendementen met gemiddelde enkelcijferige cijfers. Strategy is bereid om dat te bieden, en beter. Met $STRK en $STRF biedt Strategy jaarlijks respectievelijk 10% en 11,8%. Wanneer vastrentende portefeuillebeheerders op dat aanbod ingaan, kopen ze $STRK of $STRF aandelen. Daarbij overhandigen ze dollars aan Strategy in ruil voor de belofte van 10-12% betrouwbaar jaarlijks rendement. Strategie neemt die dollars en koopt Bitcoin. Saylor weet dat de groei van Bitcoin de jaarlijkse rentelasten van 10-12% op deze schuld (in de vorm van dividenden) ruimschoots zal overtreffen. Natuurlijk zal het onderweg volatiel zijn, maar de gemiddelde prestaties over een tijdlijn van 4+ jaar zijn waar het om gaat. Hoeveel geld zou je lenen als het je 10% per jaar zou kosten en je met dat kapitaal 50% per jaar zou kunnen verdienen? Zoveel als je maar kunt. En hoeveel kapitaal dat betrouwbare, mid-single-digit jaarlijkse rendementen krijgt, zou in plaats daarvan geïnteresseerd zijn in betrouwbare jaarlijkse rendementen van 10-12%? Minstens 1% van die kapitaalpool, volgens Saylor. Dat komt neer op $ 3 biljoen aan kapitaal in obligaties waarvan Saylor verwacht dat het zijn nieuwe $STRK en $STRF aanbod kan aantrekken. Wat dat betekent voor $MSTR aandeelhouders... Saylor verwacht de komende jaren $ 3T aan Bitcoin aan de balans toe te voegen. Dit alles zal leiden tot toenemende verwatering, wat betekent dat +BTC-rendement voor aandeelhouders is. En wat dat betekent voor Bitcoin is net zo wild. Bitcoin is op dit moment een actief van $ 2T. Strategy - slechts één bedrijf - verwacht de komende jaren $ 3 biljoen aan koopkracht in te zetten. Tot op heden is de groei van Bitcoin afkomstig van de natuurlijke, osmotische kapitaalstroom van bestaande activa-emmers naar Bitcoin. Dat vereist dat individuen actief beslissen om een deel van hun portefeuille opnieuw toe te wijzen - bijvoorbeeld door een deel van hun obligaties te verkopen en dat geld vervolgens te gebruiken om Bitcoin te kopen. Dit osmotische proces zal doorgaan naarmate Bitcoin andere activacategorieën te gelde maakt, terwijl het geld verdient als het meest aantrekkelijke waardeopslagmiddel in de menselijke geschiedenis. En nu heeft Strategy zichzelf veranderd in een pomp om die osmotische stroom te versnellen. En met de lancering van STRK en STRF hebben ze hun machinepark sterk geüpgraded. Het resultaat zal miljoenen $ per Bitcoin zijn en Strategy wordt het meest waardevolle bedrijf ter wereld. Let je op?