Da Wall Street begynte å snappe opp ETH, innledet Ethereum et høydepunkt

Originaltittel: The Ticker is $ETH

Original Forfatter: MONK, Messari Analyst

Original samling: Deep Tide TechFlow

Transaksjonssymbolet er $ETH.

Wall Street opplever et kryptohøydepunkt.

Tradisjonell finans (TradFi) tapper ressursene til vekstfortellingen. Kunstig intelligens har blitt et hett tema i markedet, men fokuset har blitt overdrevet, og programvareselskaper er ikke på langt nær så attraktive i dag som de var på 2000- og 2010-tallet.

På et dypere nivå vet vekstinvestorer som har skaffet kapital for å investere i innovasjonshistorier og massive brukbare markeder (TAM) at de fleste AI-relaterte selskaper har latterlige premier, og at andre såkalte «vekst»-fortellinger ikke lenger er enkle å finne. Den en gang høyt verdsatte FAANG-aksjen forvandles også til en sammensatt eiendel med "god kvalitet, maksimert fortjeneste og moderat årlig vekst".

For eksempel har median enterprise value-to-revenue (EV/Rev)-multippel for programvareselskaper falt under 2,0x.

Det var da kryptovalutaer kom i luften.

Bitcoin ($BTC) brøt all-time highs, den amerikanske presidenten promoterte eiendelene våre kraftig på en pressekonferanse, og en bølge av regulatorisk medvind presset kryptoaktivaklassen tilbake i søkelyset for første gang siden 2021.

BTC, COIN, HOOD, CIRCLE vs. SPY og QQQ (Kilde: Artemis)

Denne gangen er hovedpersonene ikke lenger NFT-er og Dogecoin. Denne gangen er det epoken med digitalt gull, stablecoins, "tokenisering" og betalingsreform. Stripe og Robinhood hevder at krypto vil være et kjernefokus for deres neste vekstrunde; $COIN (Coinbase) ble med i S&P 500-indeksen; Circle viser verden at kryptovalutaer er attraktive nok til at vekstaksjer nok en gang kan ignorere inntjeningsmultipler.

Men hvordan forholder det seg til $ETH?

For de av oss kryptoinnfødte ser plassen for smarte kontraktsplattformer veldig fragmentert ut. Det er Solana, det er Hyperliquid, og et dusin nye høyytelses blokkjeder og Rollups (skaleringsløsninger på kjeden).

Vi vet at Ethereums ledelse virkelig har blitt utfordret, og den står overfor en eksistensiell trussel. Vi vet også at det ikke løser problemet med verdifangst.

Men jeg tviler sterkt på at Wall Street forstår noe av dette. Faktisk vil jeg til og med våge å si at de fleste Wall Street-investorer nesten ikke vet noe om Solana. Hvis vi er ærlige, kan XRP, Litecoin, Chainlink, Cardano og Dogecoin være mer kjent i det eksterne markedet enn $SOL. Tross alt har disse menneskene vært likegyldige til hele kryptoaktivaklassen i flere år.

Det Wall Street vet er at $ETH er selve symbolet på "Lindy-effekten" (som betyr at ting som har eksistert i lang tid er mer sannsynlig å fortsette å eksistere), som har blitt kamptestet og har vært det viktigste "betainvesteringsalternativet" for $BTC i årevis. Det Wall Street ser er at $ETH er den eneste andre kryptoaktivaen som har en likvid ETF. Wall Street er opptatt av den kommende katalysatoren kontra klassisk relativ verdiinvestering.

De som er i dress vet kanskje ikke så mye om kryptovaluta, men de vet at Coinbase, Kraken og nå Robinhood alle har bestemt seg for å «bygge på Ethereum». Med minimal due diligence kan de oppdage at Ethereum-kjeden har den største poolen av stablecoins. De vil begynne å beregne "matematikken for månelandingen" og snart innse at selv om $BTC har nådd et rekordhøyt nivå, er $ETH fortsatt mer enn 30 % under 2021-høyden.

Du tror kanskje at relativ underprestasjon ser pessimistisk ut, men disse menneskene har forskjellige måter å investere på. De er mer villige til å kjøpe rimeligere, men godt målrettede eiendeler enn å jage høyere eiendeler som får dem til å stille spørsmål ved om de har "gått glipp av muligheten".

Jeg tror de har kommet. Investeringsautorisasjon er ikke et problem, og ethvert fond kan drive kryptovalutaeksponering med de riktige insentivene. Selv om Crypto Twitter (CT) har erklært at den ikke vil støte på $ETH igjen på mer enn ett år, har tickeren fortsatt å prestere godt den siste måneden.

Fra i år er $SOLETH ned nesten 9 %. Ethereums markedsdominans nådde bunnen i mai og har siden registrert sin lengste opptrend siden midten av 2023.

Hvis hele krypto-Twitter (CT) merker $ETH som en "forbannet mynt", hvorfor overgår den fortsatt?

Svaret er: det tiltrekker seg nye kjøpere.

Siden mars i år har kontant-ETF-innstrømningen vært på en enveis veksttrend.

Kilde: Coinglass

Mikrostrategikloner, som ligner på $ETH, legger til aggressive posisjoner til markedet, og gir tidlig strukturell innflytelse til markedet.

Kanskje noen kryptoinnfødte innser at de ikke har tilstrekkelig eksponering mot $ETH og begynner å rekalibrere posisjonene sine, og muligens gå ut av $BTC og $SOL som har gjort det bedre de siste to årene til fordel for Ethereum.

Jeg sier ikke at Ethereum har løst problemene det har. Jeg tror det som sannsynligvis vil skje på dette stadiet er at $ETH som en eiendel begynner å koble seg fra selve Ethereum-nettverket.

Eksterne kjøpere driver et paradigmeskifte i $ETH eiendeler, og utfordrer våre forutinntatte oppfatninger om at det bare vil falle. Bears vil til slutt bli tvunget til å stenge posisjonene sine. Etter det vil krypto-innfødt kapital begynne å jage rallyet til en slags fullverdig spekulativt vanvidd for $ETH dukker opp og ender med en spektakulær topp.

Hvis alt dette skjer, er ikke all-time high (ATH) så langt unna.

Lenke til opprinnelig artikkel