Opinione impopolare: $MSTR è già un vincitore a ~2x mNAV. Alti mNAV (5x o superiori) non sono sostenibili.
I mNAV di 5x+ sono finora apparsi solo brevemente durante le fasi iniziali/mania attorno a un particolare BTCTC, ma alla fine si stabiliscono a livelli più bassi.
IMO, il mNAV è costantemente ancorato dalla mancanza di differenziazione tra i BTCTC, dalle aspettative di una significativa diluizione a mNAV più elevati, dalla concorrenza degli ETF (1x mNAV) e dalla limitata capacità di indebitarsi o emettere azioni privilegiate.
Credo che crederò in un mNAV sostenuto di 5x+ quando lo vedrò (e spero di sbagliarmi).
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