"Tiga triliun seperti saham mag 7, 20 triliun adalah kelas aset," kata Anthony Scaramucci, pendiri dan CEO SkyBridge Capital. "Jadi jika Anda memberi tahu saya bahwa bitcoin bisa mencapai $ 500.000, orang akan menulis cerita bahwa bitcoin adalah kelas aset."

Tolok ukur provokatif dari Scaramucci itu mengatur nada untuk percakapan yang bersemangat di konferensi Consensus 2025 CoinDesk, di mana ia bergabung dengan Jonathan Steinberg, CEO WisdomTree; Pasqual St-Jean, Presiden dan CEO 3iQ; dan Andy Baehr dari CoinDesk Indices untuk membahas apakah kripto, khususnya bitcoin BTC, akhirnya menjadi kelas aset yang bonafid.

Sementara panelis sebagian besar setuju bahwa kripto sampai di sana, mereka menekankan bahwa jalan menuju validasi institusional membutuhkan lebih dari sekadar apresiasi harga.

Bitcoin Memimpin

Pasqual St-Jean berpendapat bahwa bitcoin telah melewati banyak rintangan yang harus dipenuhi oleh aset tradisional untuk dianggap dapat diinvestasikan oleh institusi seperti emas. "Ini memiliki mekanisme lindung nilai. Ini memiliki pembungkus yang berbeda. Ini sedikit lebih mudah dipahami. Ini adalah emas digital untuk era digital," tambahnya.

Aksesibilitas ini, katanya, berbeda dengan jenis aset kripto lainnya, seperti tata kelola dan token utilitas, yang tetap lebih sulit dipahami oleh alokasi institusional." Ketika kita berbicara tentang token tata kelola, sedikit lebih sulit bagi institusi untuk membungkus pikiran mereka," katanya. "Apa sebenarnya yang saya miliki?"

Efek ETF

Para panelis menunjuk pada pengenalan ETF bitcoin spot — terutama di AS — sebagai titik balik dalam perjalanan kripto menuju legitimasi institusional.

Jonathan Steinberg, CEO WisdomTree menyoroti ironi bagaimana pendekatan penegakan hukum mantan Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) Gary Gensler secara tidak sengaja meletakkan dasar untuk pasar yang sangat kompetitif dan matang.

"Gensler menciptakan apa yang tidak dia inginkan di AS," kata Steinberg. "Ada lebih banyak ETP bitcoin daripada ETF S&P 500. Dia menciptakan fondasi yang sangat kompetitif dan matang untuk bitcoin, yang menurut saya pantas untuk kelas aset."

St-Jean setuju, menyebut pembungkus ETF sebagai "pengubah permainan", terutama untuk bitcoin. Ini memungkinkan departemen hukum dan kepatuhan untuk mundur dan memperlakukannya sebagai keputusan investasi reguler, membuka pintu untuk adopsi yang lebih luas di antara institusi, katanya.

Pendidikan dan Diversifikasi Adalah Kunci

Terlepas dari langkah yang dibuat, Andy Baehr memperingatkan bahwa dominasi bitcoin mungkin menghambat ekosistem kripto yang lebih luas.

"Kelas aset kripto sedikit terhambat oleh fakta bahwa ada hal tunggal raksasa yang berdiri di sana yang harus dipahami orang terlebih dahulu," kata Baehr. "Namun Anda kehilangan teknologi blockchain nyata, Layer 1, infrastruktur, DeFi—jika Anda tidak menggali lebih dalam."

Dia menyamakan momen saat ini dengan tahun 1999, ketika pialang online membuat saham teknologi dapat diakses oleh basis investor yang lebih luas. Seperti saat itu, kendaraan likuiditas seperti ETF dapat membantu menciptakan mesin alokasi untuk ruang kripto, mengubah perdagangan jangka pendek menjadi investasi jangka panjang.

Namun, para panelis realistis tentang rasa sakit yang tumbuh. Steinberg menunjukkan bahwa banyak institusi masih awal dalam uji tuntas mereka. Sementara beberapa dana lindung nilai telah membuat lompatan, sebagian besar alokasi besar masih mendapatkan pendidikan.

Road Ahead

menekankan bahwa dorongan akhir menuju penerimaan kelas aset yang luas kemungkinan akan bergantung pada pengembangan infrastruktur yang berkelanjutan, kejelasan peraturan, dan produk kelembagaan.

"Kami harus mendidik mereka bahwa regulator tidak memiliki hak untuk memilih kelas aset mana yang dapat diinvestasikan jika masalah infrastruktur terpecahkan," kata St-Jean.

Ke depan, dia berpendapat bahwa produk staking, investasi blockchain Layer 1, dan produk indeks yang lebih beragam akan sangat penting. "Anda hanya memiliki HTTP," katanya, menggambar paralel dengan protokol internet awal. "Bitcoin mereka mengerti, sekarang mereka mulai memahami Layer 1."

Scaramucci, pada bagiannya, tetap bullish. "Kami mungkin tidak benar-benar cukup bullish," katanya, mengutip ledakan modal di ruang angkasa, gelombang strategi peniru mengikuti jejak Strategy, dan "mesin penjualan" Wall Street sekarang mendorong bitcoin dan crypto ETF.

Dia menambahkan bahwa sementara risiko politik tetap ada, terutama dengan kripto menjadi masalah hangat dalam politik AS, insentif berbaris untuk dukungan bipartisan. "Jika Anda mendapatkan bitcoin hingga $ 500.000, orang tidak akan hanya mengatakan itu adalah kelas aset - mereka akan memperlakukannya seperti itu," katanya.

Apakah target harga itu tercapai atau tidak, panel setuju: fondasinya ada di sana, pembungkusnya ada, dan institusi akhirnya muncul. Transformasi kripto dari keingintahuan ke kelas aset bukan lagi pertanyaan "jika"—hanya "kapan".