dingaling又出手了：Boop能虹吸Pump吗？ 醒来看到NFT巨鲸 @dingalingts 在推他的新meme平台 @boopdotfun ，就去研究了一下。想起当初他操刀Looksrare，发起对Opensea的吸血鬼攻击一战成名，猜测这次应该也是筹备已久。如今发射平台竞争白热化，但始终未有人撼动Pumpfun地位，这场博弈，值得一看。 TLDR：所有的后来者居上，币价都是核心，唯有拉盘，才能吸引发币集团参与，点燃平台数据，催生飞轮。 价格上涨 👉吸引发币，新项目增加 👉手续费增长，空投增多 👉激励更多人锁仓分红 👉价格继续上行。 1、Boop的发射机制 Boop 的发射机制和 @pumpdotfun 差异不大。 Pump是80%代币供内盘用户购买，需打满85 SOL 毕业，之后扣除给Pump的手续费，搭配20%的代币注入DEX。Boop则是将内盘比例降到 75%，差额5% 作为“上供”— 空投给Boop代币持有者，为后续飞轮埋下伏笔。 此外，Boop上发射的项目，需打满到86个SOL才能毕业，并且发币集团可保留6个SOL作为运营费用，剩余80个SOL搭配20%的代币注入DEX，按照当前SOL大约150美金的价格算，Boop毕业市值为400SOL = 6.5万美金。 2、Boop的冷启动：发币挖矿 Boop 的冷启动核心是通过 Boop 代币奖励发币集团和用户，这一点是未发币的Pump所不具备的，某种程度上算一次吸血鬼攻击。 在Boop的代币分配中，有50%的总量被用作发币激励。初期每天 100 万颗 Boop 分配给毕业项目，假设每天 5 个项目毕业，每个项目平均分到 20 万颗。但这部分Boop并不是都给发币集团，而是其中 90% 给内盘快照持币用户，10% 给发币集团。 某种程度上，Boop的发射机制有点“发币挖矿”的意思，发币集团若自己打满内盘，相当于用 80 SOL 成本“挖”Boop 释放，作为交换，新发代币的5%总量，上供给Boop代币持有者，算是一种各取所需。 而如果每天新项目不多，这甚至可能变成套利——毕竟80 SOL 成本若能换到更高价值的 Boop，项目数量会有一个“隐形”的保底。 3、如何看待Boop的代币价值 我一直喜欢分析有现金流和收入来源的平台项目，Boop 的设计在这方面脉络很清晰： - 毕业项目代币总量的5%空投 - 交易手续费（无论毕业前后）60%分红+30%回购 由此，长期稳定状态下Boop的估值（FDV），应当是： “（新项目当天平均市值*毕业项目数量*5% + 平台项目手续费*90%）* 365 * P/E倍数” 为什么要用当天平均市值？因为我倾向于大部分空投会在毕业当天被卖掉，因而目前市场上链上项目第一波平均能冲到多少市值，就应该是这部分现金流的合理参考。 手续费则是另一个逻辑：早期影响不大，但随着存活项目增多，长期会成为主要收入来源；反过来，新项目空投在早期权重更高，尤其出几只金狗时，影响会很明显。 因而，长期稳定状态下的估值公式虽是确定的，但早期，尤其是在大部分Boop代币未解锁的状态下，Boop价格波动性大概率会很大，1-2 只金狗的出现，可能就让 Boop 代币持有者回本，因而不同阶段，Boop逻辑不同： - 早期：分红回本，高FDV，低流通 - 长期：现金流估值，依赖存活项目的手续费 4、Boop的增长飞轮：币价驱动 而Boop这套东西要转起来，是很依赖Boop币价的， 最终成为一个典型的左脚踩右脚的飞轮，即： 价格上涨，吸引更多项目方发币，新项目增加，手续费增长，空投增多，激励更多人锁仓分红，价格继续上行。 所以在我看来，Boop的早期剧本，就得是： 早期拉盘 + 金狗齐飞，打出模板，才能吸引更多发币集团参与，点燃平台数据。 但 Pump 能有今天，靠的不是激励，而是靠的成为“最标准化的投机轨道”，牢牢占据 Solana 热钱的心智高地。Boop能否突围，突围是否可持续，拭目以待。