#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Cette vague de Hynix n'est pas sans résultats, c'est juste que les attentes étaient trop élevées. En juillet, l'ADR a grimpé au-dessus de 170 dollars, puis a chuté avec les actions de puces américaines, le 22 octobre, il a perdu 8 points en une journée, oscillant maintenant autour de 137 — un recul d'environ 20 %, mais Nvidia n'a pas beaucoup bougé, ce qui montre que le marché ne doute pas de la demande en AI, mais se demande si "HBM4 pourra être mis à niveau à temps".
Le rapport du T3 sortira le 28 octobre, avec un consensus de bénéfice d'exploitation d'environ 77 000 milliards de wons coréens, Citibank et Meritz l'ont révisé à la hausse à plus de 80 000 milliards, grâce à la hausse des prix du DRAM et aux contrats à long terme à prix élevé pour HBM. Les chiffres seront probablement bons, mais l'essentiel n'est pas le T3, c'est ce qui sera dit lors de la conférence téléphonique sur le T4 et la montée en puissance de HBM4.
Le risque est réel : Rubin a retardé la certification de HBM4, les livraisons du troisième trimestre n'ont pas atteint les attentes initiales, Samsung a poussé son taux de rendement à 80 %, sa part de marché est passée de 58 % à 50 %, la prime commence à être grignotée. Donc ce rapport est un "trade d'attente" — avant la publication, les fonds osent parier, après la publication, il est facile de réaliser les gains.
Stratégie : ne pas acheter à un prix élevé avant le rapport, attendre la confirmation de trois points lors de la conférence téléphonique : la part des revenus de HBM4 au T4, si Nvidia maintient sa part à 70 %, et si le prix du contrat à long terme 2027 est relevé. Si les trois sont solides, le repli est un point d'achat ; si un seul est flou, les profits antérieurs prendront la fuite. Le cycle de stockage n'est pas terminé, mais la prime du leader est mise à l'épreuve.
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