Le fondateur de Telegram a retrouvé sa liberté, et TON a officiellement annoncé un financement de 400 millions de dollars, ce qui pourrait accueillir un tournant dans le développement

Par Nancy, PANews

Il était une fois, l’écosystème TON s’est rapidement développé dans la frénésie du « le trafic est de la valeur » avec la puissante bénédiction du trafic de Telegram. Cependant, à mesure que le dividende du trafic s’estompait, le rideau de la réalité s’est déchiré et le moteur de croissance de l’écosystème TON a commencé à ralentir. Avec une logique narrative unique, un déséquilibre dans l’allocation des ressources, l’impact d’événements externes et les fluctuations des cycles de marché, l’écosystème TON est entré dans une période douloureuse.

À l’heure actuelle, TON pourrait amorcer un redressement après le reflux du trafic, avec la participation des principaux capital-risqueurs au financement de 400 millions de dollars américains, et les nouvelles fréquentes de bonnes nouvelles après la liaison exclusive avec Telegram, apportant de nouvelles attentes de croissance à TON.

Réception d’un financement de 400 millions de dollars et d’un trafic Telegram exclusif

Le 20 mars, l’Open Network Foundation (TON Foundation) a annoncé un tour de financement de plus de 400 millions de dollars, avec des investisseurs tels que Sequoia Capital, Ribbit Capital, Benchmark, Kingsway, Vy Capital, Draper Associates et Libertus Capital et SkyBridge et de nombreuses autres institutions de capital-risque bien connues. Il est rapporté que ce financement n’a pas été réalisé sous la forme traditionnelle d’actions ou d’espèces, mais sous la forme de l’achat de jetons TON, ce qui est considéré par le monde extérieur comme une reconnaissance du potentiel de croissance de TON.

Selon les informations publiques, TON a réalisé six tours de financement avant cela, principalement sous la forme de transactions de gré à gré. En termes d’échelle d’investissement, le dernier tour de financement divulgué publiquement était de 30 millions de dollars, et cette fois-ci, la capacité de collecte de fonds a été considérablement améliorée, et l’échelle de financement de 400 millions de dollars a établi un nouveau record d’investissement historique pour TON. De plus, ce tour de financement a attiré la participation d’un certain nombre de capital-risqueurs occidentaux de premier plan, dont les antécédents financiers sont très profonds, et leurs antécédents ont également ajouté plus d’imagination au récit de TON.

Par exemple, Ribbit Capital, un capital-risque axé sur la fintech et la crypto, a parié avec succès sur des géants de l’industrie tels que Revolut, Nubank, Coinbase et Robinhood ; Benchmark a investi dans des entreprises de renom telles qu’eBay et Instagram avec une vision précise ; L’empreinte d’investissement de Sequoia Capital est également très large, couvrant des projets phares tels que Stripe, Nubank, Klarna, Fireblocks et StarkWare.

Pour TON, ce tour de financement est beaucoup plus important que les fonds eux-mêmes, et le soutien collectif des capitaux traditionnels occidentaux envoie un signal que TON est reconnu par le grand public, surtout si l’on considère l’incertitude apportée par le développement passé de Telegram en raison des pressions réglementaires.

En plus d’obtenir l’aval du capital, TON a également apporté de bonnes nouvelles au niveau écologique. Bien que TON et Telegram se soient séparés l’un de l’autre dans le passé en raison de difficultés réglementaires, les deux parties sont à nouveau profondément liées, et en janvier de cette année, Pavel Durov a publiquement indiqué que TON deviendrait le partenaire exclusif de Telegram en matière de blockchain. Dans le cadre d’un partenariat exclusif, toutes les applets Telegram doivent être migrées vers l’écosystème TON, et le jeton TON deviendra également un actif exclusif au paiement pour tous les services de chat Telegram.

Le fort soutien du trafic de Telegram apportera plus d’espace à TON pour se développer. Selon la dernière révélation de Pavel Durov, Telegram compte désormais plus d’un milliard d’utilisateurs actifs mensuels, ce qui en fait la deuxième plus grande application de messagerie au monde (à l’exclusion de WeChat en Chine). L’activité des utilisateurs est également en hausse, avec une moyenne de 21 fois par utilisateur ouvrant Telegram par jour et l’utilisant pendant 41 minutes par jour. Dans le même temps, les revenus de Telegram ont considérablement augmenté, atteignant un bénéfice de 547 millions de dollars en 2024. De plus, Telegram continue également de peaufiner ses produits, et la plateforme continue d’optimiser l’expérience du produit, comme l’annonce récente du lancement de la troisième mise à jour majeure de l’année, l’amélioration de la fonction vidéo et de la recherche d’autocollants par l’IA, et prévoit d’introduire des fonctions de trading et de gain dans les portefeuilles de crypto-monnaies autonomes, et lancera également un programme de fidélité pour les détenteurs de TON afin de promouvoir davantage la popularité de l’écosystème TON.

Le retour récent de Pavel Durov a également insufflé une nouvelle confiance et vitalité à TON. Durov est considéré comme l’un des principaux promoteurs de la TON, et sa situation personnelle a un impact direct sur la confiance de la communauté et le rythme du développement écologique. En août de l’année dernière, il a été arrêté en France pour avoir prétendument échoué à réglementer de manière adéquate le contenu illégal sur Telegram, ce qui a brièvement frustré la confiance du marché, faisant chuter les prix de la TVL et des pièces. Cependant, l’ajustement récent des conditions de contrôle judiciaire par les autorités françaises pour lui permettre de retrouver sa résidence de longue durée à Dubaï a entraîné une résurgence de la communauté TON. Durov a fait beaucoup de mouvements depuis son retour, comme dépenser 5 000 TON pour acquérir le nom d’utilisateur « elonmusk » sur Telegram, et le bot d’IA Grok développé par xAI est maintenant disponible sur Telegram gratuitement pour les abonnés Premium.

Un soutien financier solide, l’approbation des meilleurs VC, des liens étroits avec l’écosystème Telegram et le retour de Durov ont tous contribué au fort optimisme du marché quant au récit de TON.

Le boom écologique a connu des hauts et des bas, et de multiples dilemmes doivent être résolus de toute urgence

Cependant, à ce stade, l’écosystème TON est toujours confronté à de graves défis. Au cours de l’année écoulée, un certain nombre d’indicateurs clés de l’écosystème TON ont montré une tendance à la baisse significative et sont progressivement entrés dans une période de refroidissement par rapport à la prospérité du passé.

Les données d’Artemis montrent qu’au cours de l’année écoulée, le jeton TON a chuté de plus de 54,8 % par rapport à son sommet, et sa capitalisation boursière a considérablement diminué par rapport à son pic de 25,2 milliards de dollars. Dans le même temps, la valeur totale bloquée (TVL) de l’écosystème TON a également subi une baisse significative, passant d’un sommet de plus de 770 millions de dollars à 170 millions de dollars aujourd’hui, soit une baisse de 77,9 %.

Le déclin de l’activité on-chain met en évidence la situation critique de l’écosystème TON. Selon les données d’Artemis, le nombre d’adresses actives quotidiennes de TON a chuté d’un pic de 2,5 millions à 137 000 actuellement, une fraction du total, soit une baisse de plus de 94,5 %. Dans le même temps, le volume quotidien des transactions est également passé d’un pic de 2,3 milliards de dollars à 320 millions de dollars actuellement, soit une baisse de 86,1 %. La forte baisse de ces chiffres souligne clairement le déclin de la vitalité économique au sein de l’écosystème TON, avec une diminution significative de l’engagement des utilisateurs et de l’activité transactionnelle.

L’état actuel de l’écosystème TON est une combinaison de plusieurs facteurs. D’une part, TON était fortement dépendant des mini-programmes et des mini-jeux dans l’écosystème Telegram au début, et a rapidement attiré beaucoup de trafic avec l’énorme base d’utilisateurs de la plate-forme sociale. Cependant, ce modèle de croissance basé sur la popularité à court terme est difficile à maintenir après que l’effet de création de richesse s’est affaibli et que la fraîcheur des utilisateurs s’est estompée, et qu’il a perdu sa principale force motrice. En particulier, au début, de nombreux utilisateurs ont été attirés par des mécanismes tels que « Tap To Earn », mais en fin de compte, ils n’ont pas réussi à se transformer efficacement en participants écologiques stables et à long terme, ce qui a conduit à l’épuisement rapide des dividendes du trafic.

D’autre part, le récit écologique de TON tourne principalement autour des attributs sociaux et des mini-jeux de Telegram, et comparé à d’autres chaînes publiques, sa disposition en pistes diversifiées telles que la DeFi, l’IA et le DePIN est évidemment insuffisante, et sa compétitivité est relativement faible. À en juger par le suivi de DeFiLlama de la distribution de la TVL de TON, au cours du mois dernier, seul le protocole de jalonnement liquide Tonstakers a une TVL de plus de 100 millions de dollars américains, et il n’y a que 13 projets avec une échelle de TVL d’un million à dix millions de dollars américains, ce qui met en évidence la forte concentration de projets écologiques TON et les lacunes du développement diversifié. De plus, le seuil de développement technologique de TON est élevé, et son langage de programmation unique et sa conception d’architecture ne sont pas adaptés aux développeurs, ce qui ralentit les progrès dans le développement de projets dans l’écosystème, ce qui rend difficile d’attirer davantage d’équipes de haute qualité pour s’installer, limitant davantage la diversité et les capacités d’innovation de l’écosystème.

En outre, le déséquilibre dans la répartition des ressources au sein de l’écosystème TON exacerbe également sa situation difficile. Comme mentionné précédemment, le marketing et l’investissement en ressources de TON sont également principalement axés sur les mini-jeux Telegram, notamment Catizen, Notcoin et Hamster Kombat, qui ont connu un grand succès grâce à la propagation virale de Telegram dans les premiers jours de son lancement, mais des phénomènes similaires n’ont pas été reproduits avec succès dans d’autres morceaux de TON. Dans le même temps, en raison de la concentration de ressources importantes sur un petit nombre d’applications de premier plan, il est difficile pour d’autres projets de petite et moyenne taille de partager l’attention des utilisateurs et des investisseurs en raison du manque d’exposition au marché et de soutien narratif. Ce déséquilibre conduit non seulement à ce que le développement de l’écosystème TON soit trop homogène, mais affaiblit également sa capacité à résister aux risques. Conjuguée aux changements dans l’environnement général du marché et aux pressions concurrentielles externes, la situation difficile de TON s’est encore aggravée.

En bref, la capacité de TON à entamer une nouvelle courbe de croissance dépend non seulement de l’autonomisation continue du trafic externe, mais aussi de la réalisation de percées substantielles en matière de diversification écologique, d’innovation technologique et d’intégration des ressources.