Circle sprinte entre en bourse et Coinbase prévoit de gagner 50 % : un jeu gagnant-gagnant pour les stablecoins

Auteur : Sebastian Sinclair

Compilateur : Deep Tide TechFlow

Jeremy Allaire, PDG de Circle, a pris la parole lors de Converge 2022

Source de l’image : Nikhilesh De/CoinDesk (CC BY 2.0)

Selon le dernier dépôt d’introduction en bourse de Circle, Coinbase reçoit la moitié des revenus restants des réserves USDC de Circle, ce qui renforce encore le lien entre les deux géants de la cryptographie.

Coinbase a reçu 50 % de la « base de paiement résiduelle » – une partie des revenus qui provient explicitement d’une réserve de 1 pour 1 du dollar, le stablecoin phare de Circle (USDC), qui est soutenu par le dollar américain, selon le dépôt.

Les revenus de Circle proviennent principalement des actifs de réserve, qui sont essentiellement constitués de bons du Trésor américain très liquides et d’équivalents de trésorerie.

En 2024, les revenus et les réserves de Circle ont totalisé 1,7 milliard de dollars et ont déclaré un bénéfice net de 156 millions de dollars. Circle a déclaré qu’elle s’engageait à capitaliser sur la popularité croissante des paiements blockchain dans le monde entier pour développer davantage ses activités.

Relation symbiotique : l’USDC est profondément lié à Coinbase

Le dépôt indique que la part de Coinbase dans les revenus de Circle Reserve est directement liée au montant d’USDC détenu sur la plateforme Coinbase.

Si plus d’USDC est stocké sur la plateforme Coinbase, la proportion des revenus de réserve partagés par l’échange augmentera ; À l’inverse, si les utilisateurs détiennent des USDC directement via Circle ou d’autres plateformes, la part des revenus de Coinbase sera réduite.

L’accord de partage des revenus souligne en outre un point bien connu dans l’industrie : la relation symbiotique entre l’USDC de Circle et Coinbase. En tant que plus grand partenaire de distribution de l’USDC, Coinbase a eu un impact significatif sur le flux de revenus de Circle.

L’USDC est le deuxième plus grand stablecoin au monde, avec une circulation d’environ 60,1 milliards de dollars, ce qui représente environ 26 % du marché mondial des stablecoins (source des données : CoinGecko).

Le stablecoin a été lancé conjointement par Circle et Coinbase en 2018 par le biais de la Centre Alliance, et après la dissolution de l’alliance en 2023, Coinbase a acquis une participation dans Circle en août de la même année.

En 2024, le montant d’USDC détenu sur la plateforme Coinbase représentait environ 20 % de la circulation totale, soit une augmentation significative par rapport aux 5 % de 2022, ce qui reflète l’importance croissante de Coinbase dans le flux de revenus de Circle.

Malgré le partenariat étroit, Circle a également noté dans le dépôt qu’un tel arrangement pourrait présenter des risques potentiels. Circle souligne que ses coûts de distribution et sa part des revenus versés à Coinbase sont directement affectés par les stratégies et politiques commerciales de Coinbase, qui échappent au contrôle de Circle.

Dans le but de réduire sa dépendance à l’égard de Coinbase tout en contrant son principal concurrent, Tether (USDT), à l’échelle mondiale, Circle accélère l’expansion internationale de l’USDC. La société s’est récemment associée à un certain nombre de géants de la finance numérique, dont Grab à Singapour, Nubank au Brésil et Mercado Libre en Amérique latine.

Circle prévoit de s’inscrire à la Bourse de New York sous le symbole boursier « CRCL », mais les détails des prix et la date de sortie n’ont pas encore été divulgués.