Lorsque le cercle est en plein essor, les actifs du cercle monétaire sont « cotés en pile », et le cercle monétaire ne comprend pas l’enthousiasme du marché boursier

Source originale : Li Xiaoyin, Wall Street

Le boom du marché des crypto-monnaies balaie le marché boursier mondial de manière inattendue.

Selon les médias, après que le cours de l’action de l’émetteur de stablecoins Circle a été multiplié par 8 dans les deux semaines qui ont suivi l’introduction en bourse, plusieurs bourses de cryptomonnaies, dont Kraken, Gemini et Bullish, se préparent à entrer en bourse, et OKX, l’une des trois premières bourses de cryptomonnaies au monde, a clairement indiqué qu’elle envisageait une introduction en bourse aux États-Unis.

Le changement dans l’environnement politique américain a contribué à cette frénésie, la position favorable de Trump à l’égard du secteur des cryptomonnaies et les attentes d’un éventuel assouplissement réglementaire ayant considérablement renforcé la confiance du marché.

Haider Rafique, directeur du marketing d’OKX, a déclaré qu’il y avait eu un « changement significatif » dans l’attitude à l’égard des crypto-monnaies aux États-Unis depuis l’administration précédente : « Nous réfléchirions certainement à de futures introductions en bourse, et si elles deviennent publiques, ce sera probablement aux États-Unis. »

Rob Hadick, associé de la société de capital-risque crypto Dragonfly, a commenté : « Il est peu probable qu’il y ait un meilleur moment pour une introduction en bourse que celle-ci, et les gens accélèrent le calendrier. »

Le boom des crypto-monnaies s’est déplacé vers le marché boursier, et la prime de valorisation a suscité de vives discussions

Contrairement au marché traditionnel des cryptomonnaies, le boom actuel se reflète davantage dans la performance du marché boursier.

Depuis son entrée en bourse le 5 juin avec une introduction en bourse de 31 dollars, le cours de l’action Circle a grimpé à 240 dollars et a atteint une capitalisation boursière de 58 milliards de dollars, ce qui en fait l’un des plus grands gagnants du premier jour d’une introduction en bourse d’un milliard de dollars ces dernières années.

MicroStrategy (maintenant Strategy) est devenu un point chaud sur le marché en détenant des bitcoins. Depuis le premier achat de bitcoins par Strategy en 2020, les sociétés cotées en bourse du monde entier ont annoncé un financement d’au moins 72 milliards de dollars pour l’achat d’actifs cryptographiques, la majorité des transactions ayant eu lieu en 2025, selon le cabinet de conseil en cryptomonnaies Architect Partners.

Jeff Dorman, directeur des investissements chez le gestionnaire de fonds cryptographiques Arca, a noté :

"Les investisseurs qui n’investissent pas actuellement dans les crypto-monnaies sont beaucoup plus intéressés par les crypto-monnaies que les utilisateurs réels de crypto-monnaies. Les actions cryptographiques, ou actions par procuration, ont mieux performé que les crypto-monnaies elles-mêmes, et c’est le cas depuis trois ou quatre mois.

Il y a 18 mois, l’industrie de la cryptographie avait une petite présence sur le marché boursier. Cela a changé avec l’approbation des ETF au comptant Bitcoin au début de 2024.

La divergence entre les « primitifs » de la crypto et les nouveaux arrivants du marché boursier émerge

Malgré l’enthousiasme du marché boursier pour les entreprises liées aux cryptomonnaies, il existe une division importante au sein de la communauté des investisseurs.

Les investisseurs traditionnels en cryptomonnaies sont sceptiques quant au phénomène actuel de la prime, arguant que la valorisation des sociétés cotées en bourse détenant des actifs cryptographiques ne devrait pas être systématiquement supérieure à la valeur de l’actif lui-même.

« Lorsque la prime disparaît, les investisseurs vendent rapidement des actions, et ces phénomènes ont tendance à être de courte durée », a déclaré Hadick de Dragonfly.

La semaine dernière, le cours de l’action SharpLink Gaming, propriétaire d’Ethereum, a chuté de 70 % après avoir annoncé qu’il autoriserait les investisseurs de placement privé à vendre leurs actions, montrant à quel point le marché est volatil.

Ils ont également une vision différente des stablecoins, car les stablecoins ont un taux de change de un pour un avec le dollar américain.

Hadick a déclaré que les investisseurs en crypto-monnaies considèrent que le stablecoin de Circle a une utilisation limitée et qu’il est principalement utilisé pour le trading. En revanche, les investisseurs boursiers sont plus optimistes quant à l’avenir des stablecoins, pariant qu’ils pourraient devenir le principal instrument de paiement du système financier.

« Nous ne parlons pas d’une histoire de croissance maintenant, c’est d’une histoire de paiements traditionnels », a déclaré Hadick...... C’est un monde que la grande majorité des crypto-monnaies ne comprennent tout simplement pas.

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