Cours du Terra

Texte : arndxt Compilation : Bloc licorne préface Au cours des six derniers mois, plus de 63 % de l’offre de bitcoins est restée inchangée. Source du graphique : @cryptoquant_com Il s’agit d’un énorme réservoir de fonds inutilisés. Un taux de détention aussi élevé témoigne d’un fort sentiment de confiance dans l’actif, mais il est également révélateur d’inefficacités. Le bitcoin partage ces deux caractéristiques avec l’or, une autre réserve de valeur traditionnelle. Lorsque j’ai écrit sur BTCfi plus tôt, il a été souligné que le bitcoin, comme l’or, a du mal à soutenir un écosystème construit sur lui-même. Leur argument est que les instruments de stockage de valeur sont destinés à être conservés et non utilisés. En conséquence, BTCfi se heurtera à un goulot d’étranglement et la demande chutera considérablement. Malgré la longue histoire de l’or, sa liquidité est restée largement inchangée. La majeure partie de l’or est détenue par des banques centrales et des institutions, inactives dans des coffres-forts aux rendements extrêmement bas. De plus, l’accès au marché de l’or est souvent limité aux grands acteurs, et l’or lui-même est coûteux à stocker, à transférer et à vérifier. L’or est un actif physique qui coûte cher à déplacer et qui n’a pas la combinabilité requise par l’économie numérique moderne. En revanche, le bitcoin est intrinsèquement numérique et programmable. Il peut être instantanément vérifié, transféré ou verrouillé sur la chaîne en toute transparence. Contrairement à l’or, le bitcoin peut être intégré de manière transparente dans les systèmes financiers décentralisés et traditionnels. En gardant cela à l’esprit, nous allons maintenant nous plonger dans l’un des moyens les plus efficaces de libérer le capital inutilisé de Bitcoin et de le rendre productif. Prêts garantis par le bitcoin. Plutôt que de transformer le bitcoin en un moteur de rendement spéculatif, le prêt de BTC vise à libérer l’utilité des actifs de grande valeur. $BTC se négocie actuellement à environ 110 000 dollars, avec plus de 1,37 billion de dollars de BTC en attente d’être utilisés. L’industrie est florissante grâce à l’essor des dépositaires réglementés aux États-Unis et au Canada, qui détiennent des bitcoins au comptant pour le compte d’investisseurs. Les ETF Bitcoin détiennent actuellement 129,02 milliards de dollars de BTC, soit 6 % de l’offre totale (source : @SoSoValueCrypto). En plus de la liquidité, il y a aussi un intérêt croissant pour l’emprunt et le prêt de bitcoins en raison des avantages fiscaux offerts à ceux qui détiennent des rendements élevés (voir la section suivante pour plus de détails). Les emprunteurs individuels et institutionnels utilisent de plus en plus ces instruments dans le cadre de la gestion de leur argent. Alors que le bitcoin devient un actif central dans les portefeuilles institutionnels, ces institutions recherchent de meilleurs moyens d’exploiter sa valeur sans la vendre. Voyons maintenant pourquoi les acteurs institutionnels aiment les prêts BTC et à quel point l’opportunité est grande. Avantages des prêts adossés à Bitcoin 1. Accédez à la liquidité tout en prenant une position longue Le principal avantage des prêts adossés au bitcoin est simple : ils permettent aux investisseurs de débloquer des liquidités sans vendre de BTC. Les emprunteurs peuvent à la fois préserver le potentiel de hausse du bitcoin et obtenir l’argent dont ils ont besoin pour répondre à leurs besoins financiers immédiats. Source de l’image : @Croesus_BTC L’attrait du bitcoin pour tous les types d’investisseurs est évident. Au cours des 5 dernières années, le bitcoin a connu un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 63 %, contre 14 % pour l’or et 14 % pour le S&P 500. Par exemple, dans le graphique ci-dessous, vous pouvez voir que le $ANFI créé par @NEX_Protocol (la combinaison de l’or et du bitcoin, 73 %-27 %) surperforme de loin les actifs traditionnels tout en éliminant la volatilité unique au bitcoin. Source du graphique : @NEX_Protocol 2. Avantages fiscaux Les prêts garantis par le bitcoin peuvent offrir des avantages fiscaux importants dans des juridictions comme les États-Unis. Dans ce cas, l’Internal Revenue Service (IRS) classe les crypto-monnaies comme des biens, ce qui signifie que la vente de bitcoins déclenchera généralement l’impôt sur les plus-values sur toute partie de l’appréciation. Cependant, lorsque le bitcoin est utilisé comme garantie pour un prêt, les détenteurs peuvent accéder à des liquidités sans événement imposable, ce qui permet de reporter le paiement de l’impôt sur les plus-values. De plus, les paiements d’intérêts peuvent également être déductibles d’impôt si les fonds empruntés sont utilisés à des fins de placement ou d’entreprise. En termes simples, les prêts garantis par le bitcoin permettent aux investisseurs de prendre des positions longues, de différer les impôts et, dans certains cas, de réduire le revenu imposable grâce à des charges d’intérêts déductibles. 3. Liquidité profonde La grande liquidité du marché du bitcoin le distingue des autres actifs utilisés comme garantie pour les emprunts et les prêts, en particulier les actifs crypto-natifs. Les emprunteurs peuvent accéder aux fonds sans glissement significatif, tandis que les prêteurs sont soutenus par des actifs qui peuvent rester très liquides même pendant les périodes de volatilité accrue. 4. L’importance de la décentralisation Après plus d’une décennie de fonctionnement ininterrompu, le réseau Bitcoin a prouvé son immunité contre les attaques, les pannes et les défaillances qui ont affecté d’autres écosystèmes blockchain et banques traditionnelles, tels que : La Silicon Valley Bank s’est effondrée en 2023, entraînant la dissolution de plus de 200 milliards de dollars d’actifs. Terra ($LUNA) s’est effondrée en 2022, provoquant l’évaporation de plus de 60 milliards de dollars de capital. Solana a connu plus de 7 pannes de réseau depuis 2021. Cette résilience renforce la confiance des emprunteurs, des prêteurs et des institutions qui comptent sur le bitcoin comme garantie. 5. Garantie sans frontières Contrairement aux actifs traditionnels tels que les actions ou l’immobilier, qui sont soumis à la dynamique du marché local et aux risques régionaux, le bitcoin a une valeur mondiale. Que vous soyez à New York, Sydney ou Bangkok, 1 BTC est toujours égal à 1 BTC. Cette fongibilité mondiale élimine les frictions liées au taux de change, aux restrictions juridictionnelles et aux primes géographiques, ce qui en fait un actif collatéral transfrontalier idéal. 6. Gestion 24h/24 et 7j/7 Le bitcoin est échangé 24 heures sur 24, toute l’année. Ainsi, les évaluations des garanties sont toujours accessibles et les prêts peuvent être gérés à tout moment. Il s’agit d’une nette différence par rapport aux actifs traditionnels qui reposent sur les heures de négociation du marché, qui peuvent connaître des écarts de valorisation pendant le week-end ou après la clôture du marché. 7. Diversification des risques Les prêts adossés au bitcoin offrent aux acteurs institutionnels un moyen de diversifier leurs portefeuilles de prêts, en se protégeant potentiellement contre les risques de marché traditionnels. Comme pour tout prêt, la qualité et la liquidité de la garantie sont cruciales. Les caractéristiques du bitcoin permettent aux institutions d’agir rapidement en cas de défaut, ce qui permet une récupération plus rapide du capital et le maintien d’un profil de risque robuste. Libérez le capital potentiel En mai 2025, environ 63 % du bitcoin n’a pas bougé au cours des 6 derniers mois. La capitalisation boursière totale du bitcoin est d’environ 2,2 billions de dollars, ce qui signifie que 1,4 billion de dollars de capital est inactif. Pour le dire plus intuitivement, 1,4 trillion de dollars, c’est plus que la somme des actifs suivants : Valeur totale bloquée (TVL) sur l’ensemble des chaînes DeFi - 119 milliards de dollars Tous les stablecoins en circulation - 244 milliards de dollars Capitalisation boursière d’Ethereum - 319 milliards de dollars Capitalisation boursière de JPMorgan Chase - 724 milliards de dollars Libérer seulement 5 à 10 % de Bitcoin inactif injectera 70 à 140 milliards de dollars dans l’espace crypto, suffisamment pour remodeler le marché des prêts, stimuler la croissance de la DeFi et débloquer des liquidités pour les actifs tokenisés et les nouvelles primitives financières. @galaxyhq a mis en évidence un autre point : les marchés des prêts CeFi et DeFi ont culminé à environ 64 milliards de dollars au T4 2021. Source : L’état des prêts de cryptomonnaies - @galaxyhq Cela signifie que même la libération de seulement 5 % du capital Bitcoin inutilisé dépasserait le sommet historique, injectant plus de 70 milliards de dollars dans l’espace. À cette échelle, les prêts garantis par le bitcoin rivaliseront avec les départements de crédit de la plupart des banques nationales aux États-Unis, et surpasseront même l’ensemble du secteur bancaire dans certains petits pays. Enfin, le bitcoin a le potentiel de combler une lacune encore plus grande sur ce sujet : l’écart de crédit pour les petites et moyennes entreprises (MPME) du monde entier. La Banque mondiale estime que ce déficit s’élève à plus de 5 000 milliards de dollars, en particulier dans les marchés émergents d’Afrique, d’Asie du Sud-Est et d’Amérique latine. De nombreuses entreprises et particuliers de ces régions ont du mal à accéder à des emprunts abordables pour les raisons suivantes : L’infrastructure bancaire est faible Forte inflation ou instabilité monétaire Absence d’antécédents de crédit formels Exigences en matière de prêts surgarantis L’accès aux capitaux internationaux est limité Même si seule une fraction de cet écart de 5 000 milliards de dollars peut être couverte en utilisant le bitcoin comme garantie, les effets d’entraînement seront énormes. Bien que les avantages et les opportunités soient discutés, il est également nécessaire d’examiner les risques potentiels qui peuvent découler de l’utilisation du bitcoin comme garantie par souci d’équité. Les défis à prendre en compte 1. Impôts cachés De nombreux protocoles de prêt exigent que les utilisateurs utilisent une version enveloppée de BTC comme garantie. Cependant, ce processus peut déclencher un événement fiscal. Dans certaines juridictions, l’emballage est considéré comme une disposition du bien d’origine (réputé être un événement fiscal pour la vente du bien d’origine) et est donc assujetti à l’impôt sur les gains en capital. Cette complexité, combinée à la résistance technique posée par la technologie d’emballage, peut décourager de nombreux utilisateurs d’utiliser les plateformes de prêt DeFi au profit des solutions CeFi, qui offrent généralement un support BTC natif. Il est également important de noter que le BTC enveloppé s’appuie sur des dépositaires ou des mécanismes de pontage, ce qui introduit des risques de contrats intelligents et de garde. Si le protocole contenant le BTC d’origine est compromis (comme cela s’est produit dans de nombreux piratages de bridges), le BTC enveloppé peut perdre son ancrage et devenir non garanti ou sans valeur. 2. Gestion de la volatilité La volatilité du prix du bitcoin pose un défi important à l’évaluation des garanties. Les institutions doivent mettre en œuvre des systèmes de surveillance en temps réel robustes pour suivre la valeur des garanties et établir des protocoles clairs d’appel de marge et de liquidation. De plus, cette volatilité introduit des inefficacités qui ne sont généralement pas observées dans les prêts fiduciaires. Étant donné que le prix du bitcoin peut fluctuer considérablement en peu de temps, les prêteurs sont contraints d’exiger des montants élevés de surgarantie. Cela réduit l’efficacité du capital et rend ces emprunts plus complexes que les emprunts adossés à des monnaies fiduciaires ou à des stablecoins, qui ont des valorisations relativement stables, ce qui permet des exigences de garantie moins élevées, des délais de remboursement plus longs et un profil de risque plus prévisible. 3. Centralisation Bien que les prêts CeFi ne soient pas directement liés à l’essence du bitcoin, les risques qu’il introduit ont nui à plusieurs reprises aux utilisateurs. L’effondrement de grandes plateformes telles que Celsius, BlockFi et Voyager suggère que les fonds des utilisateurs peuvent être gelés ou perdus rapidement en raison d’une faillite ou d’une mauvaise gestion d’actifs. Ces échecs ont rendu de nombreux investisseurs plus prudents, accélérant le passage à des alternatives décentralisées et non dépositaires, bien que celles-ci aient leurs limites (comme la nécessité d’envelopper le BTC). En conséquence, les protocoles de prêt DeFi n’ont cessé de prendre des parts de marché aux plateformes CeFi et représentent désormais plus de 60 % du marché. Marchés de capitaux Bitcoin Alors que de plus en plus d’investisseurs cherchent des moyens d’accéder à des liquidités, les emprunts et les prêts ont explosé, et les prêts adossés au bitcoin sont devenus un pilier clé de BTCFi, et à mon avis, ils deviendront tôt ou tard un élément central de la DeFi. Les modèles de prêt CeFi et DeFi contribueront à façonner l’avenir de l’industrie. La plateforme CeFi offre stabilité, clarté réglementaire et une expérience conviviale, ce qui en fait un choix de premier ordre pour les utilisateurs qui apprécient les conditions de prêt prévisibles et la protection juridique. Les prêts DeFi, quant à eux, apportent de l’innovation grâce à la programmabilité et à la composabilité, mais ils doivent encore être améliorés en termes de gestion des risques. Malgré cela, la DeFi a toujours un avantage certain en termes d’expansion mondiale, ce qui permet de servir plus facilement les marchés mal desservis ou émergents et de gagner des parts de marché plus rapidement que les plateformes CeFi. En conclusion, pour ceux qui restent sceptiques, l’opportunité ici n’est pas de changer les propriétés du Bitcoin, mais de construire une meilleure infrastructure autour de celui-ci. Avec le développement d’une plate-forme plus sécurisée et d’une infrastructure native, il est désormais possible de miner le capital potentiel de Bitcoin sans compromettre son intégrité. Tous ces éléments profitent également à Bitcoin. Lorsque les détenteurs obtiennent des liquidités, ils n’ont plus besoin de vendre leurs actifs, ce qui réduit la pression de vente et cimente la position du bitcoin.

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Mise à jour de Genesis : Système de parrainage en direct Le système de parrainage est maintenant en ligne pour récompenser les Virgens qui amènent de nouveaux participants dans l’écosystème et aident à développer les agents. Lorsqu’un nouveau Virgen utilise votre code de parrainage et commence à échanger des jetons d’agent dans un pool d’agents/$VIRTUAL imposable, vous gagnerez une part de la taxe de trading. Comment ça marche : Le système prend en charge jusqu’à deux niveaux de récompenses de parrainage : • Couche 1 : Votre référence directe. Lorsque cette Virgen négocie, vous percevez 20 % de la taxe sur les transactions provenant de son activité. • Couche 2 : Le parrainage de votre parrain. Lorsqu’ils font du commerce, vous percevez également 5 % de la taxe sur le commerce provenant de leur activité. Seules deux couches sont éligibles aux récompenses de parrainage. L’activité au-delà du niveau 2 ne génère aucune récompense. Les récompenses de parrainage sont versées quotidiennement en $VIRTUAL et sont financées par une taxe de trading de 1 % appliquée aux transactions éligibles. Ce qui est admissible : • Activité d’achat ou de vente en couples mandataire/$VIRTUAL • Le code de parrainage doit être saisi avant toute activité de trading Ce qui n’est pas admissible : • Transactions impliquant des jetons exonérés d’impôt (par exemple, $LUNA ou des jetons migrés) • Transactions dans des pools non imposables (par exemple, $VIRTUAL/USDT sur les CEX ou les DEX) • Activité de trading à partir de portefeuilles sans code de parrainage • Jalonnement de jetons d’agent, $VIRTUAL de jalonnement et jappement • Activité avant la saisie d’un code de parrainage (les récompenses ne sont pas rétrospectives) Où trouver votre code de parrainage : Vous pouvez trouver votre code de parrainage unique dans la page Profil du protocole Virtuals. La distribution des récompenses de parrainage commencera à partir de demain. Maintenant, allez recruter des Virgens. Genesis a besoin de vous.

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Anthony Pompliano sur la quête de liberté, l’équilibre et la navigation dans les hauts et les bas de la crypto Anthony Pompliano, largement connu sous le nom de Pomp, est une voix de premier plan dans le domaine de la crypto et de la finance, fondateur et PDG de Professional Capital Management, et animateur du populaire podcast Pomp. Dans cet épisode de When Shift Happens, @APompliano nous sommes assis avec moi pour déballer son parcours personnel, son état d’esprit et ses idées sur le succès, l’équilibre et le monde de la cryptographie. ​ De la pulsion de l’enfance aux leçons de vie sur la mortalité ​ L’esprit d’entreprise d’Anthony semble inné. Lorsqu’il a lancé sa première entreprise à 12 ans, il ne recherchait pas l’argent, mais la liberté de dépenser sans permission et de contrôler son propre temps. Une profonde expérience militaire en Irak a façonné sa mentalité « un jour, ce sera mon jour », et à 20 ans, après la mort d’un camarade soldat, il a été confronté à la mortalité. Il a décidé de tirer le meilleur parti de cette vie qu’il le pouvait, et cette leçon alimente toujours son approche implacable mais réfléchie de la vie et du travail. ​ Le pouvoir de demander ​ Un thème fondamental de notre conversation était l’importance de simplement demander. Anthony insiste sur le fait que « si vous demandez, vous recevrez » et explique que le « oui » le plus important dans sa vie est venu de sa femme. Cette philosophie a propulsé sa carrière, qu’il s’agisse d’aller à la rencontre des invités du podcast ou de saisir les opportunités. ​ Anthony remet également en question l’idée que le succès nécessite une concentration laser sur un seul objectif. « Vous n’avez pas besoin d’être Elon Musk », dit-il, préconisant plutôt de poursuivre plusieurs entreprises ou intérêts, même s’ils sont liés. Cette approche large enseigne la reconnaissance des formes et la flexibilité mentale, tant dans les affaires que dans la vie. Il a également souligné l’importance de l’intentionnalité dans diverses activités, y compris les passe-temps, qui sont tout aussi précieux qu’une activité traditionnelle. ​ L’agitation, l’exploitation des médias et l’amour de ce que vous faites ​ Malgré la saturation actuelle du podcasting, Anthony souligne la rapidité avec laquelle le travail acharné peut avoir un impact. Son podcast est devenu un outil de levier clé, lui permettant d’entrer en contact avec des personnalités influentes qui bénéficient d’une exposition à son public croissant – un réseau mutuellement bénéfique construit sur l’authenticité. ​ Il reconnaît que tout le monde n’aime pas tous les aspects de son travail, en particulier les « RH », mais se distingue par une question révélatrice : « Que faisiez-vous samedi ? » Pour Anthony, les week-ends au bureau ne sont pas un fardeau, mais une liberté pour se concentrer profondément, loin des tâches de gestion. Ce passage de « je dois faire ceci » à « je peux faire cela » alimente sa passion et sa productivité soutenues. ​ Concevoir une vie équilibrée et faire face à la réalité ​ Anthony s’oppose à la glorification de l’épuisement professionnel, préconisant de concevoir intentionnellement une vie qui allie professionnel et personnel de manière transparente. En amenant ses jeunes enfants au bureau le samedi, il s’assure de passer du temps de qualité en famille tout en restant productif. Fixer des limites, comme quitter le travail à l’heure et donner la priorité aux matins et aux soirs en famille, est la clé d’un succès durable. « Ne soyez pas ce gars qui travaille 80 heures par semaine pendant 50 ans et qui meurt », prévient-il. ​ Sur la santé mentale, Anthony offre un point de vue franc influencé par les mots de 50 Cent : « La dépression est un luxe ». Tout en reconnaissant de véritables difficultés, il note une vague de comportements performatifs et de changements culturels amplifiés par les médias sociaux. Il simplifie son approche de l’évaluation des gens en deux questions : « Font-ils du mal à quelqu’un ? Et sont-ils heureux ? Pour sa part, il déclare fièrement qu’il est « extatique » parce qu’il a maintenu un alignement avec ses attentes et sa réalité. ​ Crypto, temps et résilience ​ Anthony n’y va pas par quatre chemins en admettant que la plupart des gens entrent dans la crypto pour gagner de l’argent. La pulsion capitaliste accroche les nouveaux arrivants, qui découvrent souvent alors l’éthique plus profonde de la décentralisation et de la liberté financière. Il est intéressant de noter qu’il a commencé à miner Ethereum avant d’adopter pleinement le Bitcoin et reste prudent quant à l’approbation publique des altcoins, sachant que son large public l’écoute attentivement. Il appelle le bitcoin « le S&P 500 de la crypto », un actif relativement sûr et à long terme, et s’enorgueillit de son indépendance intellectuelle au milieu du tribalisme qui divise souvent la communauté crypto. ​ En réfléchissant, Anthony a mentionné que son plus grand regret n’est pas les investissements manqués, mais le temps perdu lorsqu’il était plus jeune. Il admire les jeunes qui ont des objectifs clairs et une intentionnalité, soulignant que « le temps est l’atout le plus cher ». Face aux critiques sévères et aux krachs boursiers comme FTX et Luna, Anthony a tenu bon. Contrairement à certains qui battaient en retraite, il lisait chaque commentaire négatif, déterminé à apprendre et à se rappeler qui le soutenait ou s’opposait vraiment à lui. Il considère ces revers comme des feux d’humilité qui aiguisent la résilience : « La crypto accélère le crash et la combustion », mais y survivre permet de devenir un meilleur investisseur et constructeur. ​ Redonner, paternité et apprentissage tout au long de la vie ​ Pour Anthony, vivre une vie extraordinaire est profondément personnel, et il n’y a pas de formule unique. Pour lui, le succès signifie simplement être heureux, ce qui vient de l’alignement des attentes avec la réalité. Il exprime sa gratitude pour sa santé, sa famille aimante et ses opportunités, tout en reconnaissant l’équilibre fragile de la mobilité sociale. ​ L’une des principales leçons qu’Anthony partage est le pouvoir de l’abondance grâce à la générosité : « Plus vous aidez les autres à réussir, plus le succès vous trouve. » Cet état d’esprit de service reconstitue plutôt qu’il ne draine et constitue la base de la façon dont il gère sa marque médiatique, en offrant d’abord de la valeur et en ayant confiance que les opportunités suivront. ​ La paternité a radicalement remodelé la vision d’Anthony. Aujourd’hui, chaque décision d’investissement est prise en pensant à l’avenir de ses enfants. Il se concentre sur la résilience, la croissance et la création d’entreprises que ses enfants pourront éventuellement diriger, non pas pour la conquête, mais pour un héritage durable. ​ Anthony conclut avec humilité et un état d’esprit de croissance : « Vous ne devenez jamais le maître ; Vous êtes toujours un étudiant. Dans les mondes en évolution rapide de la crypto et de la vie, la curiosité et l’apprentissage restent des compétences de survie essentielles. Son parcours est un modèle de persévérance, d’intentionnalité et d’équilibre, offrant des informations inestimables aux entrepreneurs, aux investisseurs et aux esprits curieux. ​ 👉Si vous avez aimé lire le résumé, rendez-vous sur When Shift Happens sur YouTube ou votre plateforme de podcast préférée pour accéder à la conversation complète.