Les sociétés cotées américaines se réunissent pour « acheter des pièces », quel est l’effet de la deuxième courbe de croissance ?

Auteur original : Fairy, ChainCatcher

Editeur original : TB, ChainCatcher

« Acheter des pièces » est devenu un moyen bon marché et rapide d’augmenter la valeur marchande sur le marché boursier.

La « saison des imitations » des actions américaines bat son plein, l’activité principale des sociétés cotées est devenue un faire-valoir et les actifs numériques sont devenus un nouveau moteur de valeur marchande.

Mais la question se pose de plus en plus : le marché va-t-il vraiment continuer à payer ce jeu de valorisation au nom de l’emprunt ?

Logique d’évaluation : comment l’achat de crypto-monnaies affecte-t-il la valeur de l’entreprise ?

« Acheter des pièces » est comme une expérience de changement de valorisation, où l’émotion, la liquidité et la narration sont entrelacées.

Dans le cadre d’évaluation traditionnel, la capitalisation boursière d’une entreprise est dérivée de la tarification combinée de ses variables de base, telles que la rentabilité, la structure actif-passif, le potentiel de croissance et les flux de trésorerie disponibles. Cependant, dans ce cycle d'« achat de pièces », les entreprises ont tiré parti de la réévaluation de leurs valorisations par le marché en détenant des actifs cryptographiques.

Lorsque les entreprises ajoutent du bitcoin ou d’autres actifs cryptographiques majeurs à leurs bilans, le marché les évalue avec des multiples de prime basés sur l’élasticité des prix de l’actif cryptographique et les attentes en matière de négociabilité. En d’autres termes, la valeur de marché d’une entreprise provient non seulement de la création de valeur, mais aussi de l’amplification à effet de levier de la possibilité d’une « augmentation des prix de la monnaie ».

Cependant, cette structure place presque le « récit de liquidité » au-dessus du fonctionnement de l’entreprise, et aliène l’allocation financière en tant qu’axe principal de l’opération du capital.

Coup de pouce à court terme, à long terme est encore un point d’interrogation

Il est indéniable que l’incursion dans la crypto a la capacité de stimuler les cours des actions à court terme. Par exemple, Cango, un service de trading automobile, a annoncé son entrée dans le minage de bitcoins en novembre 2023, dépensant 400 millions de dollars pour 50 EH/s de ressources informatiques, et le cours de son action a grimpé de 280 %. De même, de nombreuses entreprises dont les performances principales sont médiocres et qui ont même de profondes difficultés financières, tentent également de se réévaluer sur le marché des capitaux à l’aide du récit « acheter des pièces ». (Lecture connexe : ETH, version SOL de la marée de « micro-stratégie » : un nouveau scénario de battage médiatique entraîné par les deux roues motrices des actions monétaires ?) ）

Nous avons compilé les données sur le cours des actions d’un certain nombre de sociétés cotées qui ont réalisé un « lien entre devises et actions » grâce à l’achat de crypto-monnaies :

À en juger par les performances du marché, le phénomène de « l’achat de pièces et de la montée en flèche » a été mis en scène à de nombreuses reprises. Tant que le concept de « crypto-actifs » est joué, les fonds à court terme afflueront rapidement. Cependant, après la flambée à court terme, de nombreuses « sociétés détenant des pièces » sont confrontées à des corrections du cours des actions, et il est difficile de maintenir les gains sans achats continus de pièces ou d’autres nouvelles positives à continuer de stimuler.

Par conséquent, bien que la stratégie « acheter crypto » puisse stimuler l’enthousiasme du marché à court terme, il n’est pas encore certain qu’elle puisse se traduire par une compétitivité à long terme et une croissance durable des entreprises. Il est également difficile pour le marché de vraiment reconnaître ceux qui ont attiré l’attention avec seulement un ou deux achats ou de vagues « plans de détention de pièces ».

Les spéculateurs commencent à vendre ?

L’histoire de « l’achat de pièces pour tirer la valorisation » continue de fermenter, mais certains acteurs principaux semblent prendre discrètement des bénéfices.

Strategy, l’auteur de cette théorie de la « croissance infinie », a réduit ses avoirs en $MSTR dans ses cadres internes. Selon les données de SecForm 4.Com, les initiés de Strategy sont entrés dans une période de vente concentrée depuis juin 2023. Au cours des 90 derniers jours seulement, les dirigeants ont vendu pour 40 millions de dollars d’actions, soit 10 fois plus que ce qu’ils ont acheté, selon Protos.

Source : secform 4.com

Upexi, la « version Sol de la microstratégie », a également été sous pression récemment, après avoir levé 100 millions de dollars pour mettre en place une trésorerie Sol. Cependant, Upexi a plongé de 61,2 % en cours de journée hier, les investisseurs s’étant inscrits pour vendre 43,85 millions d’actions, soit l’équivalent de son total initial d’actions en circulation en avril. (Lecture connexe : SOL est de retour à 150 $, Upexi est la « version Solana de la microstratégie », et la croissance illimitée est sur le point de commencer ?) ）

D’autre part, l’émetteur de stablecoins Circle a vu le cours de son action s’envoler à près de 300 $ après son introduction en bourse. Cependant, Ark Invest, qui avait été fortement soutenu avant son introduction en bourse, continue de réduire ses participations. Il est rapporté qu’Ark Invest a vendu des actions Circle quatre fois de suite, réduisant ses avoirs de plus de 36 % cumulés.

Lorsque « l’achat de pièces » devient une sorte d’emballage, un outil de valeur marchande, et même une coquille narrative qui évite la torture des fondamentaux, il est également destiné à ne pas devenir la « clé de l’autorisation » pour toutes les entreprises. Le marché d’aujourd’hui est prêt à payer pour « l’allocation financière », tandis que le marché de demain pourrait revenir à la vraie question de la croissance et de la rentabilité.

Le bon de commande sur le marché secondaire n’est pas nécessairement un avenant ; Plus probablement, il s’agit d’une rotation de jetons de spéculation à court terme.

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