Titre original : The Missing Piece : Stables Liquidity sur HyperEVM
Auteur original : @0xBroze, @felixprotocol membre
Compilateur original : Rhythm Small Deep

Note de l’éditeur : Cet article explore les opportunités de rendements des stablecoins sur HyperEVM, notant que le protocole de prêt et l’écosystème DEX ont connu une croissance rapide depuis le lancement de son alpha du réseau principal, la TVL atteignant des centaines de millions de dollars. Bien que les stablecoins tels que feUSD et USDT0 aient attiré une certaine liquidité, ils ne sont toujours pas en mesure de répondre aux besoins d’effet de levier d’Hyperliquid, offrant aux prêteurs de stablecoins des opportunités d’APY de 8 à 26 %, dépassant de loin les 3 à 5 % des plateformes telles qu’Ethereum. En faisant le lien entre USDe ou USDT0 et HyperEVM, les utilisateurs peuvent obtenir des rendements élevés grâce à des prêts ou à la fourniture de liquidités, tout en prêtant attention aux risques tels que la sécurité des contrats intelligents et la qualité des garanties.

Voici le texte original (édité pour faciliter la lecture) :

Dans cet article, je vais me plonger dans les opportunités pour les chercheurs de rendement de stablecoin sur HyperEVM. Espérons que cet article fournira plus de motivation à ceux qui recherchent un revenu stable et qui cherchent à rejoindre Hyperliquid (HL). Les traders d’Hyperliquid sont impatients d’utiliser plus d’effet de levier sur leur capital, et ils sont prêts à vous payer de bons rendements pour cela.

L’explosion

L’alpha du réseau principal HyperEVM a été mise en ligne le 18 février, avec seulement une poignée de protocoles prêts à être déployés initialement. Trois mois plus tard, l’écosystème d’HyperEVM s’est rapidement développé, comprenant des protocoles de prêt (Felix, Hyperlend, Hypurrfi, Sentiment, Hyperstable, etc.), des échanges décentralisés (DEX, tels que Laminar, HyperSwap, Kittenswap, Curve), etc., avec une valeur totale bloquée (TVL) de centaines de millions de dollars.

Les utilisateurs utilisent le protocole HyperEVM comme source de revenus passifs lorsque le trading à haut risque est suspendu, ainsi que comme lieu de liquidité pour des actifs tels que HYPE, UBTC, UETH et HYPE LST qui ne peuvent pas être utilisés directement comme garantie sur HyperCore. Avec l’expansion du marché des prêts HyperEVM, des DEX et des LST, nous avons assisté à l’émergence de plusieurs nouveaux stablecoins, en commençant par les stablecoins CDP tels que le feUSD de @felixprotocol et l’USDXL de @hypurrfi, suivis de l’USDe de @ethena_labs et de l’USDT0 de début mai. Ces stablecoins constituent la base de produits à effet de levier plus sophistiqués basés sur des stablecoins dans l’écosystème HyperEVM.

croissance de la DeFi depuis le lancement d’HyperEVM le 18 février - Opportunité

Stable Income vs Hyperliquid Exposure Seekers

Cependant, une énigme demeure : au moment d’écrire ces lignes, nous avons attiré environ 50 millions de feUSD, 21,5 millions d’USDT0, 12,5 millions d’USDe et 4 millions d’USDXL, mais la liquidité des stablecoins sur Hyperliquid est toujours insuffisante pour répondre aux besoins d’emprunt.

Ce déséquilibre présente une opportunité attrayante pour les capitaux à la recherche de rendement, car il reflète le besoin réel d’endettement, plutôt que les pratiques d’emprunt et de prêt artificielles qui sont courantes dans d’autres écosystèmes. Sur Hyperliquid, les meilleurs traders détenant des avoirs importants en HYPE et d’autres actifs au comptant majeurs exploitent directement HyperEVM comme source de liquidité pour prendre des positions longues et courtes rentables sur HyperCore. Cela a entraîné une pression à la hausse continue sur les rendements des prêts, car la liquidité des prêts de stablecoins est absorbée presque immédiatement.

Même en excluant les incitations telles que les crédits de protocole ou les récompenses potentielles d’Hyperliquid Q3, les prêteurs de stablecoins ont récolté des rendements significatifs - 8 à 12 % de rendement annualisé (APY) sur Felix, 18 à 20 % sur Hypurrfi et jusqu’à 10 à 20 %+ sur les offres de liquidité stablecoin/stablecoin sur les DEX comme HyperSwap et Kittenswap. En revanche, les plateformes établies sur le réseau principal Ethereum, telles qu’Aave, offrent un rendement durable de seulement 3 à 5 % pour les stablecoins comme l’USDT.

Cependant, cette opportunité ne se limite pas aux utilisateurs amenés aux stablecoins à partir d’écosystèmes établis tels que Ethereum, Optimism, Arbitrum, etc., mais aussi aux traders sur HyperCore. Les traders qui détiennent de l’USDC sur HyperCore passent à côté d’une autre saison d’incitation importante et de gains stables réels sur les stablecoins HyperEVM comme USDT0, USDe, feUSD, USDXL, etc.

Pour ceux qui recherchent un potentiel de rendement plus élevé et une exposition directe à Hyperliquid – mais qui ne veulent pas assumer pleinement la volatilité et le risque de HLP – la fourniture de prêts et de liquidités de stablecoins (LPing) d’HyperEVM est une opportunité de créer de l’alpha.

Changement de l’offre USDT0 sur HyperEVM depuis le lancement - Comment Purrsec

évalue-t-il les opportunités de revenus stables sur HyperEVM ?

Alors que d’autres écosystèmes ont attiré des liquidités de stablecoins par le biais de programmes d’incitation très médiatisés, l’équipe d’Hyperliquid a résisté à cette approche. Cela a entraîné quelques frictions, car les prêteurs ne sont pas sûrs des rendements attendus pour emprunter ou prêter sur HyperEVM ou pour fournir des liquidités, ce qui peut être plus attrayant pour d’autres écosystèmes avec des crédits plus explicites en comparaison. Cependant, il est important de garder à l’esprit qu’il reste encore plus de 38,888 % de l’approvisionnement en HYPE à distribuer, soit plus de 10 milliards de dollars aux prix actuels.

HYPE est l’un des actifs les plus productifs de la DeFi à l’heure actuelle, avec des rachats du Fonds d’assistance hyperliquide s’élevant à environ 230 millions de dollars au cours des deux derniers mois seulement. À ce rythme, Hyperliquid rachète chaque année près de 1,4 milliard de dollars de son approvisionnement. De toute évidence, pour les grands prêteurs de stablecoins prêts à entrer dans l’espace, les récompenses de cette opportunité sont extrêmement attrayantes.

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Hyperliquid Relief Fund - Avoirs en HYPE de près de 900 millions de dollars –

doit évaluer avant de passer à HyperEVM

Le principal risque de bénéfices stables sur HyperEVM tourne autour de la sécurité des contrats intelligents. Les protocoles qui n’ont pas fait l’objet d’un audit public doivent être évités complètement. Même s’il y a un audit, les investisseurs doivent examiner attentivement les pratiques de sécurité opérationnelle (OpSec), examiner les rapports d’audit et consulter des tiers, en considérant le déploiement de capitaux comme une décision au moins aussi importante que l’achat d’un réfrigérateur, comme l’a conseillé Peter Lynch. Pour les fournisseurs de liquidité (LP) de stablecoins, les pertes impermanentes sont plus faibles et l’accent est mis sur le risque de contrepartie et le risque de créances irrécouvrables.

L’évaluation de la qualité des garanties, de la liquidité secondaire et des paramètres de risque conservateurs tels que le ratio prêt/valeur (LTV) maximal, les seuils de liquidation et les mécanismes de taux d’intérêt est essentielle pour prendre des décisions de prêt à risque contrôlé. S’il est nécessaire d’en discuter davantage au sujet d’un facteur de risque particulier, n’hésitez pas à communiquer directement avec nous.

Guide étape par étape : Gagnez du rendement

HyperEVMIsi vous êtes un utilisateur disposant d’un grand nombre de stablecoins et que vous souhaitez faire le lien entre certains de vos stablecoins et HyperEVM pour capturer ces valeurs, que devez-vous faire ? Voici les étapes :

Étape 1 : Convertissez le stablecoin que vous prévoyez d’apporter en USDe ou USDT0. USDe est attrayant pour les maximiseurs de points car Ethena encourage également l’utilisation d’HyperEVM. USDT0 convient aux utilisateurs fidèles de Tether et aux grands détenteurs d’USDT. Si vous avez besoin d’échanger ces actifs, il est recommandé d’utiliser directement un agrégateur tel que Llamaswap pour obtenir le meilleur taux de change et la liquidité la plus profonde.

Étape 2 : Accédez à TheHyperliquidBridge fourni par LayerZero, où vous pouvez passer directement à HyperEVM à partir d’Ethereum, Base, Optimism, Arbitrum, etc. Sélectionnez l’option permettant de passer directement à HyperEVM au lieu d’HyperCore.

Étape 3 : Une fois que vous possédez un stablecoin sur HyperEVM, il existe plusieurs opportunités à explorer, qui sont décrites dans quelques-unes des options suivantes. Il est recommandé d’explorer d’abord les opportunités de fourniture de liquidité (LP) stablecoin/stablecoin sur HyperSwap, KittenSwap et Curve. Ces pools sont généralement encouragés par plusieurs parties et ont un rendement annualisé de l’ordre de 10 à 15 %+. Si vous n’êtes pas intéressé par la fourniture de liquidités ou si vous préférez prêter des rendements, vous pouvez accéder à des protocoles de prêt tels que Sentiment, Felix Vanilla, Hyperlend, Hypurrfi et d’autres pour proposer des stablecoins aux emprunteurs. Cependant, en raison du manque actuel de liquidité des teneurs de marché automatisés (AMM), ces protocoles offrent actuellement les rendements les plus élevés.

Relier l’USDT d’Ethereum à USDT0 pour HyperEVM directement via LayerZero - TheHyperliquidBridge

peut Alpha être avec vous sur HyperEVM

Espérons que cet article servira de signal d’alarme pour les prêteurs passifs de stablecoins qui ne sont peut-être pas au courant de l’opportunité HyperEVM, car l’équipe centrale d’Hyperliquid n’est pas surchargée de crédits et d’incitations. Étape par étape, nous construirons l’écosystème ultime de liquidité des stablecoins sur Hyperliquid.

Tableau comparatif des opportunités de revenus stables HyperEVM avec d’autres plateformes « Lien

original ».