La course pour USDH sur Hyperliquid L'échange Hyperliquid est en plein essor, atteignant de nouveaux sommets grâce à des conceptions de réseau innovantes. Son dernier mouvement ? Le très attendu stablecoin USDH, qui devrait remodeler son écosystème et améliorer l'efficacité. Ce qu'il faut savoir sur les équipes qui mènent l'appel 👇 ~~ Analyse par @davewardonline ~~ Qu'est-ce que l'USDH ? La demande de proposition de mercredi dernier a invité les émetteurs de stablecoins à présenter à la communauté Hyperliquid l'émission de l'USDH, un mouvement pour stimuler les marchés au comptant, réduire la dépendance à l'égard de l'USDC et améliorer l'efficacité de l'échange. Lors de son lancement, l'USDH sera utilisé dans des paires au comptant sélectionnées, réduisant les frais de trading de 80 %. Cela renforce HyperCore, l'échange phare de Hyperliquid, en équilibrant ses volumes au comptant, qui sont à la traîne par rapport à son activité de contrats à terme. De plus, @HyperliquidX détient environ 8 % de l'USDC de Circle dans son pont, créant une dépendance à un tiers et fuyant environ 100 millions de dollars par an vers Coinbase, sans rendement retournant à son écosystème. Un stablecoin natif éliminerait cette fuite et recyclerait environ 200 millions de dollars de revenus USDC pour alimenter la croissance de Hyperliquid. Pourquoi les équipes sont-elles en compétition ? Les propositions ont été clôturées hier, mettant fin à une course féroce pour gérer l'USDH. L'attrait de Hyperliquid est clair : il moyenne 57 milliards de dollars de volume hebdomadaire, dépasse le taux de revenus du NASDAQ et représente parfois 35 % des revenus de la blockchain. C'est aussi l'entreprise la plus rentable au monde en termes de revenus par employé depuis août. Obtenir un rôle dans l'USDH est une opportunité à enjeux élevés. Les principaux concurrents Trois équipes se distinguent pour un stablecoin USD conforme, émis nativement et axé sur Hyperliquid, selon @jimbo_evans de Reciprocal Ventures : ➢ Hyperliquid est-elle leur base d'opérations ? ➢ La croissance de l'USDH égalera-t-elle la croissance de Hyperliquid ? ➢ Cela réduira-t-il le risque réglementaire ? Les principaux concurrents ici sont Native Markets, Ethena et Paxos. Native Markets est natif de Hyperliquid, dirigé par @fiege_max (contributeur HL très respecté), @Mclader (ex-COO de Uniswap) et @_anishagnihotri (chercheur chez Paradigm). Leur proposition offre des partages de revenus pour les rachats de HYPE et des incitations à la croissance, avec un fort alignement réglementaire. Leur avantage réside dans le capital social de Max et leur approche bootstrap, bien que certains se demandent s'ils avaient connaissance de la RFP précédente. @ethena_labs apporte une crédibilité DeFi, promettant 75 millions de dollars pour faire croître l'USDH et des partenariats avec Securitize et Anchorage Digital. Cependant, leur focus plus large soulève des inquiétudes quant à l'alignement avec l'éthique de Hyperliquid. @Paxos a gagné en traction avec une proposition V2, mettant l'accent sur un partenariat avec PayPal, des listes HYPE sur PayPal/Venmo, des rampes d'accès globales gratuites et 20 millions de dollars d'incitations. Leur système de revenus par paliers commence à 0 % de frais jusqu'à 1 milliard de dollars de TVL, passant à 70 % pour le Fonds d'Assistance de Hyperliquid, 25 % pour la croissance et 5 % pour Paxos (en HYPE) au-dessus de 5 milliards de dollars. Paxos offre une force réglementaire mais semble plus corporatif. Qui gagne ? Quoi qu'il arrive, ces derniers jours ont été incroyables à observer et devraient être considérés comme un moment de triomphe pour l'espace crypto. La crypto a construit un produit si recherché et désiré que nous avons des institutions qui alimentent Discord et rédigent de longues propositions, reconnaissant l'énorme opportunité que représente Hyperliquid, ainsi que le modèle qu'il établit. Depuis l'entrée de l'USDH sur la scène principale, nous avons vu MegaETH annoncer également un stablecoin natif, quelque chose que je m'attends à voir de plus en plus alors que les écosystèmes suivent l'exemple de l'USDH et tentent d'ingérer, plutôt que de transmettre, le rendement généré par des titans comme Tether ou USDC pour eux-mêmes. Il est peut-être le plus surprenant que nous n'ayons pas vu plus de cela auparavant. Peu importe qui soutient la communauté de Hyperliquid, le choix aura des répercussions bien au-delà d'un seul stablecoin. S'il est bien exécuté, l'USDH ne fera pas seulement progresser Hyperliquid — il étendra le bilan de l'échange montrant jusqu'où la crypto peut aller lorsque quelque chose de vraiment précieux est construit de manière organique.