L'État (défaillant) de GameFi. Pourquoi j'ai mis @Immutable dans la catégorie Bear 🧵 GameFi est en marché baissier depuis 2021, et $IMX a été l'un des exemples les plus brillants. - Pas de véritable adoption - Manque d'activité et d'utilisateurs - Pari raté sur zkEVM - Flaws fondamentales Décomposons chaque point ⬇️ ➣ Pas de véritable adoption Immutable X a récemment atteint un nouveau plus bas historique, avec une TVS de seulement 30,9 millions de dollars. La chaîne a environ 600 000 $ en liquidités USDC, pratiquement rien pour un réseau destiné à soutenir les économies de jeux. De plus, elle n'a pas d'actifs émis nativement ; tout est transféré, manquant de liquidité organique sur la chaîne. Ce problème persiste depuis un certain temps, ce qui a conduit à la décision de migrer vers zkEVM (plus d'infos là-dessus plus tard). ➣ Manque d'activité et d'utilisateurs Laissons les statistiques parler d'elles-mêmes : - UAW : ~500 - Transactions quotidiennes : 2-3k - Volume quotidien : 15-20k $ Ce sont les statistiques moyennes pour un projet évalué à plus de 1 milliard de dollars. Son écosystème ne fait pas mieux ; son application la plus populaire, @IMVU, a en moyenne ~2k UAW au cours des 30 derniers jours. Une autre application "top", @illuviumio, 41 UAW sur la même période. Ne vous méprenez pas, je comprends que cela puisse être normal dans un récit stagnant, mais $IMX est un projet unicorn... ➣ zkEVM "Mais Warhol, ils ont pivoté vers zkEVM" Pas besoin d'en dire plus, analysons les métriques d'Immutable zkEVM : - TVL : 12m $ - Frais de chaîne sur 24h : 84 $ - Volume DEX sur 24h : 371k $ - 60 projets dans l'écosystème De plus, il n'a que 650k $ en actifs émis nativement, Katana, qui est beaucoup plus petit, a 1,7m $ - zkEVM est-il meilleur qu'Immutable X ? Oui. - Est-ce un pari raté ? Oui aussi. Ce n'était pas un moment décisif pour la chaîne et l'écosystème ; c'était plutôt une campagne marketing pour prouver que le projet est toujours vivant et "innove". ➣ GameFi est fondamentalement défaillant Le contexte macro est hostile : activité des utilisateurs en baisse, financement effondré, et des centaines de jeux fermés au T2-2025. Les modes d'échec communs sont exactement ce que nous avons vu pendant des années : - Entonnoirs dirigés par des tokens - Mécanismes exploitables par des bots - Mauvaise rétention à long terme Les investisseurs se tournent vers l'infrastructure, comme les moteurs, la distribution et les outils, plutôt que vers de nouvelles économies play-to-earn (cela en dit beaucoup d'ailleurs). Bien que cela ne soit pas spécifique à Immutable, la plateforme doit répondre à des normes élevées pour se démarquer. Les données on-chain ci-dessus ne montrent pas qu'elle a réussi à le faire pour l'instant.