Mettons à jour le problème de la file d'attente pour le staking d'Ethereum qui attire beaucoup d'attention récemment, ainsi que mes réflexions à ce sujet. Tout a commencé lorsque @justinsuntron a retiré une grosse somme de son dépôt de $ETH sur @aave, ce qui a directement entraîné une forte augmentation des taux d'intérêt de la plateforme. Ce changement de taux est un coup fatal pour les gros joueurs qui pratiquent le "cycle de prêt". Je vais expliquer leur méthode : ils déposent du stETH, puis empruntent de l'ETH, et immédiatement, ils prennent l'ETH emprunté pour le staker en nouveau stETH... et ainsi de suite, en répétant le processus pour maximiser l'effet de levier. Donc, lorsque le coût d'emprunt explose, leur seule option est de "déleverager", c'est-à-dire de liquider d'urgence. Cela signifie qu'ils doivent vendre massivement leur stETH sur le marché secondaire pour rembourser leurs emprunts. Cette pression de vente concentrée a naturellement conduit à un "découplage" temporaire entre le stETH et l'ETH. À ce moment-là, les arbitragistes achètent du stETH à prix réduit, puis se dirigent vers l'officiel pour faire la queue, afin de déstaker et récupérer $ETH au ratio de 1:1. C'est la raison directe pour laquelle nous avons vu une augmentation massive du nombre de personnes en file d'attente pour sortir. Mais il y a un décalage temporel très important ici. Selon le nombre actuel de personnes en file d'attente, le déstakage officiel nécessite en moyenne 11 à 12 jours. Si l'on considère que l'événement a commencé à se développer le 16 juillet, alors les $ETH que ces arbitragistes demandent à racheter ne seront réellement débloqués qu'à partir du 27 juillet. Cela signifie que, pendant la période du 16 au 27, le nombre de personnes en file d'attente n'augmentera que, donc la ligne rouge sur le graphique continuera d'augmenter. Ainsi, je pense que le véritable indicateur sera la tendance après le 27 juillet. Et nous avons effectivement vu qu'à partir de ce jour-là, la tendance des personnes en file d'attente pour sortir a commencé à ralentir et à diminuer lentement. De ce point de vue, je tends à croire que cette pression de déblocage provient effectivement d'un comportement de marché de désendettement, et non d'un manque de confiance des gros investisseurs dans le marché futur, qui voudraient vendre avant que le $ETH n'atteigne 4 000 dollars. Si c'était le cas, le nombre de personnes en file d'attente devrait continuer à rester élevé. Par conséquent, dans les prochains jours, tout le monde peut continuer à observer ce graphique pour voir si la ligne rouge continuera de descendre ou si elle deviendra plate et latérale (ce qui nécessiterait une attention particulière)📈.