Le Big Beautiful Bill ajoutera 3,3 trillions de dollars au déficit et augmentera le plafond de la dette de 5 trillions de dollars. Cela portera la dette américaine à 42 trillions de dollars. Cela impliquera une perte de pouvoir d'achat du dollar américain et une flambée des couvertures contre l'inflation. En fait, ce processus a déjà commencé. L'or a récemment atteint de nouveaux sommets historiques par rapport à toutes les principales devises alors que la liquidité mondiale augmente. #Bitcoin et les tokens de réseau blockchain L1 qui portent des Stable Coins ainsi que des actions de qualité atteindront de nouveaux sommets historiques alors que la liquidité est imprimée dans l'existence. Comment cela va-t-il se dérouler ? 1. Le Trésor américain peut emprunter jusqu'à ce montant en émettant de nouveaux titres du Trésor par le biais d'enchères, gérées avec l'aide de la Réserve fédérale de New York. Ces titres sont achetés par des investisseurs (par exemple, des émetteurs de Stable Coins, des banques, des gouvernements étrangers, des fonds de pension), fournissant effectivement au Trésor des liquidités pour financer les opérations gouvernementales, les mesures de relance ou d'autres dépenses. 2. Les opérations d'open market de la Fed : La Fed peut acheter des titres du Trésor sur le marché, payant les banques avec des réserves nouvellement créées (une forme d'"impression monétaire" connue sous le nom d'assouplissement quantitatif ou QE). Cela augmente l'offre monétaire en injectant de la liquidité dans le système bancaire. Par exemple, si la Fed achète 5 milliards de dollars de Treasuries, elle crée 5 milliards de dollars de nouvelles réserves. Pas d'exigence directe de QE : La Fed n'est pas obligée d'acheter la nouvelle dette. La plupart des titres du Trésor sont achetés par des investisseurs privés (et maintenant des émetteurs de Stable Coins). Cependant, si la demande du marché pour les Treasuries est faible ou si les taux augmentent trop, la Fed pourrait intervenir pour stabiliser les marchés, soutenant indirectement l'émission de nouvelle dette. La liquidité entre dans l'économie Lorsque le Trésor dépense les fonds empruntés (par exemple, pour des infrastructures, des programmes sociaux ou le service de la dette), l'argent entre dans l'économie par le biais de paiements aux entrepreneurs, aux employés ou aux détenteurs d'obligations. Cette dépense augmente l'offre monétaire M2, car les banques reçoivent des dépôts et créent de l'argent supplémentaire par le biais de prêts (via le système de réserve fractionnaire), ce qui pourrait faire croître l'offre monétaire de 8,6 % sur quelques années, selon les conditions économiques. Effets inflationnistes potentiels Augmenter le plafond de la dette de 5 trillions de dollars pourrait entraîner de l'inflation si la Fed crée de nouvelles réserves pour acheter des Treasuries ou si des dépenses excessives inondent l'économie de liquidité. Si la Fed achète des Treasuries pour maintenir les taux d'intérêt bas, elle augmente l'offre monétaire, ce qui pourrait affaiblir le dollar et faire grimper les prix. Risques : Absorption du marché : Le Trésor doit trouver des acheteurs pour 5 trillions de dollars de nouvelle dette. Si la demande des investisseurs est insuffisante, les taux d'intérêt pourraient augmenter, augmentant les coûts d'emprunt. Mécanismes alternatifs 1. Le Trésor pourrait contourner la Fed en émettant des Stablecoins adossés à des obligations du Trésor pour créer de la monnaie directement. Cependant, cela nécessiterait des changements législatifs comme le passage de la "Genius Act" en loi. (en cours) 2. La dévaluation de la monnaie (inflation intentionnelle pour réduire la valeur de la dette) est un autre chemin théorique, mais ce n'est pas une politique directe et comporte des risques économiques significatifs. Résumé : En général, les États-Unis ne "impriment" pas 5 trillions de dollars en espèces mais les empruntent en émettant des titres du Trésor, qui sont vendus à des investisseurs, des émetteurs de Stable Coins, des banques ou, dans certains cas, à la Fed. Le Trésor dépense les fonds empruntés, injectant de la liquidité dans l'économie. La Fed peut soutenir cela indirectement en créant des réserves par le biais du QE, mais la plupart de la liquidité provient d'emprunts basés sur le marché. Ce processus pourrait augmenter l'offre monétaire de jusqu'à 8,6 % au fil du temps, ce qui pourrait entraîner de l'inflation si cela n'est pas géré avec soin.