Récemment, j'ai regardé Yala, une structure assez intéressante. @yalaorg Dans cette vague de marché haussier, le BTC est clairement l'un des récits les plus forts du consensus du marché. Peu importe si vous aimez ou non le Bitcoin, les données sont là : ETF au comptant, institutions mainstream, liquidité, l'ensemble du paysage montre que l'argent se concentre sur le BTC. Mais en réalité, il y a encore très peu de solutions où le BTC peut réellement participer à la DeFi ou aux RWA. La plupart ne sont pas des plateformes de prêt centralisées, mais les grands acteurs traditionnels n'ont pas confiance, sinon c'est du Restaking ou des « couches de rendement artificiel » comme les LSD, avec plein de problèmes. －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ Je pense que la logique de conception de Yala peut être décomposée : 📷 Le cœur est de redéfinir la « liquidité native du BTC ». Les gros investisseurs verrouillent le BTC via une structure d'auto-garde, l'important étant que les actifs restent sous leur contrôle ; Le protocole utilise le CRSM pour ajuster automatiquement le taux de collatéral afin d'éviter la liquidation ; $YU est utilisé comme un outil de dette stable pour le BTC, et en y regardant de plus près, cela ressemble beaucoup à la « structure de la dette publique » dans la finance traditionnelle, où les petits investisseurs sont les créanciers et les institutions empruntent de l'argent ; Ce n'est pas juste un concept, $YU a déjà intégré des écosystèmes comme EVM, Solana, RWA, et des scénarios pratiques sont en cours de déploiement. À noter : Le CRSM (module d'auto-stabilisation du taux de collatéral) est une conception importante dans le modèle d'auto-garde de Yala pour prévenir les liquidations. Le rôle du CRSM est : Lorsque le taux de collatéral approche de la ligne de liquidation, le système retirera automatiquement une partie des actifs des scénarios de rendement de $YU pour rembourser une partie de la dette, stabiliser la position et éviter la liquidation, réduisant ainsi le risque global et garantissant la stabilité de YBTC. 📷 Pourquoi cette structure est-elle relativement raisonnable ? Restaking à 1% par an, sans aucune pénalité liée au POS Slash ; Les plateformes centralisées comme BlockFi et Celsius ont connu trop de cas d'effondrement, la sécurité de la garde n'est tout simplement pas fiable ; Pour que le BTCFi fonctionne réellement, il faut d'abord garantir la sécurité des actifs et le contrôle de la souveraineté, puis parler de rendement et de stratégie. Yala, au moins dans cette logique, comble un vide sur le marché. 📷 Seuil de participation et conception Petits investisseurs : échange 1:1 de USDC contre $YU, sans glissement, et obtention d'intérêts annuels dans le pool stable ; Gros investisseurs : auto-garde du BTC, transfert de YBTC via Yala Bridge, participation à la position CDP, le CRSM surveille votre position pour éviter la liquidation ; Scénarios multi-chaînes : $YU est déjà intégré dans plusieurs écosystèmes, et des solutions inter-chaînes seront mises à jour par la suite. 📷 Compte à rebours pour le TGE, fenêtre d'opportunité pour le BTCFi $YU est déjà prêt pour le TGE, la date officielle n'a pas encore été annoncée, mais au rythme actuel, cela devrait arriver bientôt. Si le BTC continue de se renforcer, le concept de BTCFi sera réitéré, et des structures comme Yala, avec des fonds et une mise en œuvre pratique, méritent d'être surveillées. Le marché reste fidèle à ce vieux dicton : le BTC est l'un des fondamentaux les plus solides de cette vague, et quiconque peut créer un nouveau modèle de liquidité sur le BTC sera au moins testé par le marché. ------------------------------------------------- De plus, la validation du marché : la confiance des fonds a été établie. Yala, lors de son financement de série A, a vu les institutions d'investissement s'engager à déposer réellement du BTC tout en obtenant des allocations d'investissement. Ces capitaux de premier plan dans l'industrie crypto ont validé la fiabilité de la structure de Yala avec de l'argent réel. Site officiel : Documentation :