In questo ciclo, vedo chiaramente che le stablecoin stanno succhiando la liquidità degli asset crypto a lungo termine come dei vampiri, per poi reinvestirla nel mercato azionario statunitense, creando una nuova "DeFi Summer", solo che questa volta i protagonisti sono le azioni americane! Cosa è successo nella DeFi Summer del 2020? Una miriade di piccole criptovalute e asset a lungo termine (quelli che nessuno considera, i "token d'aria") sono stati pompati alle stelle, e la liquidità è stata completamente assorbita da pool AMM come Uniswap e SushiSwap. Le stablecoin (USDT, DAI, USDC) sono diventate una sorta di "metodo di attrazione", i piccoli investitori scambiavano ETH e BTC per stablecoin, che venivano poi bloccate nei pool di liquidità, facendo impennare il TVL dell'intero ecosistema DeFi. Situazioni simili a quelle attuali con Bn alpha, i prezzi dei meme oscillano vertiginosamente, i piccoli investitori vengono tagliati fuori, mentre i grandi operatori guadagnano a palate grazie al market making e all'arbitraggio. Ora, nel 2025, questa "Summer delle azioni americane" ha cambiato faccia. Non è più l'epoca di giocare con ETH o doge, ma di detenere asset di qualità nel mercato azionario statunitense, come Apple, Tesla, Amazon. Gli RWA si trasformano in asset on-chain, da utilizzare come collaterale nei protocolli DeFi. Le stablecoin sono ancora quei "vampiri", ma questa volta stanno succhiando la liquidità delle azioni on-chain. Come? Metti in collaterale le azioni Apple in un protocollo di prestito (come Aave o una versione avanzata di Compound), prendi in prestito USDC o USDT, e poi queste stablecoin le usi su Curve, Balancer o nuovi protocolli aggregatori, per scambiarle con altri asset, o direttamente prelevarle in fiat, trasformandole in dollari sul tuo conto bancario. Questo processo è come un buco nero: la liquidità degli asset azionari on-chain viene assorbita dalle stablecoin, trasformandosi nel TVL dei protocolli di prestito, che sembrano "prosperare", ma in realtà i fondi sono già stati trasferiti nel mondo off-chain. Poi compri Tesla, Apple, o l'azione a bassa capitalizzazione che controlli. Il mercato azionario statunitense riceve direttamente liquidità da questo "cash estratto on-chain", il volume degli scambi aumenta, i prezzi delle azioni si stabilizzano, e possono persino aumentare. Non è forse un modo inverso di fornire liquidità al mercato azionario? La DeFi Summer di un tempo era una festa per ETH e altcoin, ora il mercato azionario statunitense è diventato l'asset sottostante, e le stablecoin continuano a giocare, mangiando da entrambe le parti, on-chain e off-chain! Ancora più incredibile è che questa "Summer delle azioni americane" può auto-alimentarsi. Le azioni che hai comprato off-chain possono essere tokenizzate, ri-collegate alla DeFi, continuando a essere messe in collaterale, a prendere in prestito stablecoin, a prelevare, a comprare azioni, in un ciclo continuo. Le stablecoin sono come un "trasportatore" instancabile, assorbono la liquidità sparsa delle crypto a lungo termine (quei piccoli protocolli, i pool di token d'aria) e la trasformano in denaro reale nel mercato azionario off-chain. I piccoli investitori che continuano a fare da "acquirenti di meme" on-chain non si rendono nemmeno conto che la loro liquidità è stata "rubata" dalle stablecoin, diventando indirettamente il carburante per il mercato azionario statunitense. Questo modo di operare è ancora più potente rispetto al 2020, perché la dimensione e la conformità del mercato azionario statunitense superano di gran lunga quelle delle altcoin di allora. I protocolli on-chain riconoscono i prezzi delle premia, mentre i broker off-chain riconoscono il denaro contante in dollari; le stablecoin sono il "lubrificante" intermedio. Devi solo controllare il ritmo, alzare il prezzo di alcune azioni a bassa capitalizzazione off-chain, e i protocolli on-chain le considereranno "asset di qualità", rilasciando enormi prestiti in stablecoin, e l'intero sistema diventa come una macchina per stampare denaro. Quando il mercato si scalda, piccoli investitori e istituzioni si fiondano, il TVL e il volume degli scambi nel mercato azionario statunitense decollano, e si ha una vera e propria "Summer delle azioni americane del 2025"! E chi sarà l'ultimo a comprare? Ehi, il sistema di liquidazione dei protocolli e i piccoli investitori che arrivano tardi, mentre tu sei già scappato con i tuoi soldi fiat.