I denne syklusen så jeg tydelig at stablecoins er som vampyrer, som spiser opp likviditeten til kryptoaktiva med lang hale, og deretter backhander det amerikanske aksjemarkedet for å "transfuse", og skaper en ny "DeFi Summer", men denne gangen er hovedpersonen de amerikanske aksjene! Hva var DeFi-sommeren 2020? En haug med små mynter og long-tail-eiendeler (de "luftmyntene" som ingen legger merke til) har blitt spekulert i, og all likviditet har blitt sugd inn i AMM-pooler som Uniswap og SushiSwap. Stablecoins (USDT, DAI, USDC) har blitt en "stjerneabsorberende metode", detaljinvestorer bytter ETH og BTC mot stablecoins, og stablecoins er låst inn i likviditetspoolen, og utnytter TVL for hele DeFi. Ligner på dagens Bn alfa. MEME-prisene har skutt i været og stupt, og detaljinvestorer har blitt kuttet til bakken, men store aktører har spist mye penger ved å stole på market making og arbitrasje BNB. Nå har «U.S. Stock Summer» i 2025 endret grunnlaget. Nå er ikke tiden for å leke med ETH/doge, men for å holde de utmerkede eiendelene til amerikanske aksjer, som Apple, Tsla, Amazon, etc. RWA blir deretter en ressurs på kjeden og kastes inn i DeFi-protokollen som sikkerhet. Stablecoinen er fortsatt den samme "vampyren", men denne gangen spiser den likviditeten til aksjer på kjeden. Hvordan spise? Du satser wapple til en utlånsprotokoll (som Aave, Compound-oppgradering), låner ut USDC og USDT, og deretter brukes disse stablecoins av deg til Curve, Balancer eller nye aggregeringsprotokoller for å bytte mot andre eiendeler, eller direkte ta ut penger utenfor kjeden og bli dollar på bankkontoer. Denne prosessen er som et svart hull: likviditeten til aksjeaktiva på kjeden suges bort av stablecoins, og blir til TVL for utlånsprotokoller, som ser "blomstrende" ut, men faktisk har midlene strømmet ut av kjeden gjennom stablecoins. Kjøp utenfor kjeden Tesla, Apple eller småselskapsaksjen du kontrollerer. Det amerikanske aksjemarkedet ble direkte injisert med likviditet av denne bølgen av "kontanter presset ut av kjeden", handelsvolumet gikk opp, aksjekursen stabiliserte seg og presset til og med opp en bølge. Er ikke dette en omvendt blodoverføring for amerikanske aksjer? Den gang var DeFi Summer et karneval av ETH og altcoins, og nå har amerikanske aksjer blitt de underliggende eiendelene, og stablecoins kan fortsatt spilles og spise både på og utenfor kjeden! Dessuten kan denne bølgen av "amerikansk aksjesommer" fortsatt sirkulere seg selv. De amerikanske aksjene du kjøper utenfor kjeden kan tokeniseres, bygge bro til DeFi og fortsette å stag, låne stablecoins, ta ut penger, kjøpe aksjer og gjengjelde. Stablecoins er som en aldri slitsom "porter", som suger den spredte likviditeten til long-tail kryptovalutaer (de små protokollene, pooler av aircoins) og konverterer dem til ekte penger i det amerikanske aksjemarkedet utenfor kjeden. Detaljinvestorer gjør fortsatt MEME-hentinger på kjeden, men de innser ikke at likviditeten deres har blitt "stjålet" av stablecoins, som indirekte har blitt drivstoff for det amerikanske aksjemarkedet. Dette settet med spilling er enda mer voldsomt enn i 2020, fordi volumet og etterlevelsen av amerikanske aksjer direkte drepte årets altcoins. On-chain-protokollen gjenkjenner prisen på premia-maskinen, off-chain-meglerhuset gjenkjenner dollarkontantene, og stablecoinen er "smøremidlet" i midten. Så lenge du kontrollerer rytmen og trekker opp prisen utenfor kjeden på noen få småselskapsaksjer, vil on-chain-protokollen behandle dem som "eiendeler av høy kvalitet" og frigjøre en enorm mengde stablecoin-lån, og hele systemet er som en pengetrykkmaskin. Når markedet varmes opp, skynder detaljinvestorer og institusjoner seg inn, og handelsvolumet til TVL og amerikanske aksjer tar begge av, og det er en skikkelig "2025 amerikansk aksjesommer"! Når det gjelder hvem som skal ta over til slutt? Hei, protokollclearingsystemet og de sene detaljinvestorene, du har allerede stukket av med fiat-valuta.