Te estás perdiendo una de las mayores adquisiciones jamás realizadas en el espacio DeFi

Escrito por: mattdotfi

Compilado por: AididiaoJP, Foresight News

Solo unas pocas personas están prestando atención actualmente a la adquisición de @StargateFinance por parte de @LayerZero_Core, pero dado que tales fusiones son extremadamente raras, creo que vale la pena profundizar.

LayerZero

planea adquirir los tokens y la tesorería de Stargate (respaldados por $ 0.1444 por $STG al tipo de cambio actual) y terminar Stargate DAO para fusionarlo en una economía dominada por $ZRO.

• Precio de compra: $0.1675 por $STG, o 0.08634 $STG por cada $ZRO 1.

• La propuesta seguirá el proceso estándar de Stargate DAO y requiere un mínimo de 1.2 millones de votos y una tasa de aprobación del 70% para ser aprobada.

• El exceso de ingresos generados por Stargate en el futuro se utilizará para reducir la circulación de $ZRO a través de recompras.

Análisis de pros y contras

Esto plantea una pregunta clave: "¿Quién se beneficiará más?"

En la situación actual, los titulares de LayerZero y $ZRO parecen ser los mayores beneficiarios, ya que se trata de una adquisición de liquidez a través de sus tokens, que se manifiesta como:

• Adquisición de $STG respaldada por la tesorería de Stargate con una prima modesta del 16% al tiempo que aumenta el número de titulares de $ZRO.

• Gane las tarifas generadas por el protocolo (aproximadamente $ 1.74 millones anualizados, según @DefiLlama datos), que se utilizarán para recomprar $ZRO en el mercado abierto.

• Integrar verticalmente $ZRO tokenómica con negocios de cadena cruzada (LayerZero está liderando el camino) a través de recompras y aumentar su utilidad.

¿Y qué obtienen los titulares de $STG y $veSTG (STG bloqueados)? No mucho:

$ZRO tiene un descuento de conversión bajo debido a su reciente aumento de precio; $STG Solo hay una ligera prima debido a las fluctuaciones del mercado, pero el límite de precio inferior es claro.

Después de una discusión inicial de 24 horas, LayerZero decidió pagar a los titulares de $veSTG seis meses de ingresos de Stargate porque no pudieron desbloquear los tokens antes del final del período de bloqueo.

Desventajas y preocupaciones

El problema aquí es complejo, pero en última instancia, radica en una palabra: compromiso.

LayerZero es más rentable en la situación actual, mientras que los titulares de tokens Stargate luchan por estar satisfechos. Aquí hay tres preguntas e incertidumbres principales:

• ¿Cómo debería la adquisición de LayerZero $STG ser razonablemente premium?

• Para los poseedores de $STG, ¿cómo elegir entre "dos males"? ¿Deberíamos seguir resistiendo la continua presión de venta del token, o elegir una opción segura que carezca de ventajas?

• $veSTG El período promedio de bloqueo para los titulares es de aproximadamente un año, y si se aprueba la propuesta, solo recibirán seis meses de compensación, ¿cuál es el incentivo?

• La valoración total diluida (FDV) actual de $STG es inferior al 10% de $ZRO, mientras que USD 8.1 millones en $STG está bloqueada en $veSTG.

Muchos titulares piden un intercambio 1:1 de $ZRO por $STG, pero esto no es razonable, lo que significa que pueden obtener instantáneamente rendimientos 12 veces, y LayerZero necesita usar todo FDV para adquirir un negocio con una tesorería sólida pero ingresos limitados.

Si

bien creo que el equipo de LayerZero debería reevaluar la prima pagada a los titulares de $STG y diseñar un plan de reparto de ingresos más razonable para los participantes, esta adquisición puede no ser un desastre para el proyecto en sí.

Las DAO dependen principalmente de los ingresos y la emisión de tokens para mantener sus operaciones, mientras que $STG se ha desplomado en más del 95% desde su máximo histórico, y Stargate, que tiene unos ingresos anualizados de sólo 2 millones de dólares, tiene poco espacio para expandirse. Además, Stargate ya confía en la infraestructura de LayerZero, lo que facilita el crecimiento con su pila de tecnología y capital después de la integración.

Aún así, creo que la propuesta tiene sentido para Stargate, pero no hay necesidad de apresurarse a sacar conclusiones. La retención y lealtad de los titulares de $STG a LayerZero depende en gran medida de cómo el equipo maneje el asunto. De lo contrario, pueden perder un grupo de posibles nuevos $ZRO leales titulares y participantes que han apoyado a Stargate desde el comienzo del proyecto.

Actualización:

propuesta se lanzó en Stargate DAO, se alcanzó el umbral mínimo y $veSTG de los 2,3 millones de tokens actualmente en circulación (17 millones en total) votaron "sí" (98% frente a 2% "no").

No creo que sea una adquisición hostil, pero los beneficios de LayerZero en esta etapa superan claramente con creces los de los titulares de $STG y $veSTG.