Creo que, incluso mirando los riesgos en torno a Lombard, Cardano es la mejor red para utilizar la liquidez de Bitcoin de manera segura y eficiente.
El proyecto LST Lombard ($1.5B TVL) se basa en la seguridad de Babylon ($6.3B TVL). La vulnerabilidad crítica de este modelo es su dependencia del precio del token de $BABY inflacionario, lo que podría comprometer todo el sistema si su valor disminuye.
Este riesgo específico está fundamentalmente ausente en el ecosistema de Cardano.
A través de soluciones sin confianza como el BitcoinOS propuesto, BTC se puede conectar directamente a Cardano sin la custodia de terceros o la exposición a un activo secundario volátil. BTCFi en Cardano funcionaría como una capa aditiva sobre un modelo de staking ADA ya robusto, en lugar de depender del rendimiento de un token separado para su seguridad.
La diferencia en la descentralización también es marcada. Mientras que Lombard se basa en la configuración del SDK Cosmos de Babylon con menos de 100 nodos, Cardano está protegido por una red distribuida globalmente de más de 2.700 grupos de participación, lo que ofrece una resistencia muy superior.
Además, el ecosistema DeFi maduro de Cardano, completo con stablecoins establecidas como USDM y USDA, proporciona un entorno fértil para BTC puenteado. Esto permite que Bitcoin se empareje con activos estables y se implemente en varios protocolos para generar rendimiento, un nivel de integración que Lombard no puede lograr sin agregar capas de riesgo externo.
La posible desvinculación de un token como $LBTC no solo desestabilizaría el naciente mercado de BTCFi, sino que también podría empujar a la comunidad de Bitcoin hacia un mayor aislacionismo. La arquitectura de Cardano evita estos escollos.
Esta combinación de seguridad robusta, fuerte descentralización y un ecosistema DeFi establecido es precisamente la razón por la que creo que Cardano es la red más adecuada para BTCFi y la que realmente puede ofrecer valor a los titulares de BTC.
Lombard, una de las plataformas de staking líquido de Bitcoin más populares en este momento, acaba de lanzar $BARD. Pero la verdadera pregunta es si el modelo LST de Lombard es realmente sostenible.
El problema es que Babylon, el protocolo que asegura Lombard, ha visto colapsar sus rendimientos de participación, con una APR ahora de solo 0.34%. A ese nivel, básicamente no hay ningún incentivo para que fluya nueva liquidez de BTC.
Además de eso, $BABY token nativo de Babylon se ha estado hundiendo por múltiples razones. Con una tasa de inflación anual del 8% distribuida tanto a los validadores como a los participantes, la presión de venta solo está acelerando la caída de los precios. Como resultado, la caída de los precios de $BABY les da a los titulares de BTC aún menos razones para asumir el riesgo de staking, lo que probablemente conducirá a una disminución del TVL.
Esto también debilita las recompensas de los validadores en términos reales, lo que dificulta mantener la seguridad de la red. Eso, a su vez, reduce el costo de posibles ataques y aumenta el riesgo sistémico en toda la red de Babylon.
Y debido a que la paridad LBTC-BTC de Lombard depende en última instancia de la seguridad de Babylon, estos riesgos se extienden a la propia Lombard y, por extensión, a todo el ecosistema DeFi que se está construyendo sobre ella.
Tal como están las cosas en este momento, el ecosistema LST de Lombard parece arriesgado en múltiples frentes.
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